中卫国脉：整体上市引爆预增3G新锐

　　正如我们早间所强调的，尽管提升存款准备金率有一定不利影响，但提高存款准备金率实质上降低了加息的预期。因此，早盘股指虽然在银行股调整的冲击下低位震荡，但主流热点的沉寂反而使得场外资金积极挖掘个股机会，随着短线做空动能释放，银行股企稳，大盘再度站上3000点并创出新高。个股极为活跃，在包钢股份、华电国际涨停，天津港连续上涨的刺激下，整体上市概念股表现抢眼。而3G概念股在龙头品种中国联通大涨的引领下，平均涨幅超过5%，预计随着市场热点的不断深化，具有整体上市的3G概念股有望成为新的领涨热点，投资者可重点关注，比如中国卫星通信集团旗下唯一上市公司600640中卫国脉。

　　两大股东扶持 转型成功业绩爆增

　　中卫国脉(600640)：公司原本是中国联通下属主要从事无限寻呼业务的公司，但在通信产业快速升级的背景下，寻呼业务不断萎缩。中国联通集团也一直在进行资产整合，将公司转让给另一国字号央企中国卫星通信集团。在新大股东扶持下，公司积极优化产业结构，已成为国内唯一一家经营数字集群商业共网的电信运营商。公司于02年11月开通国内第一个iDEN商用数字集群共网，公司的IDEN网是全国规模最大、技术最先进，功能最齐全的数字集群通信商业共网；06年上半年新发展数字集群缴费用户近3900户，同比增加了近40%，缴费用户数目前已超过20000户，用户分布上海政府机关、市容管理、城市监察、公用事业、建筑、大型制造业、物流、金融等行业；06年三季度新增缴费用户4908户，截至06年9月底，数字集群缴费用户达到21960户。公司投资1.52亿元对数字集群系统进行补网扩容，基站总数已由年初的47座扩充到了71座，大大提高了网络覆盖，加强了通讯质量。垄断经营使得公司的发展前景十分乐观。公司下一步将在长三角地区搭建统一的商用共网，拓展用户。目前包括崇明在内的上海地区中卫国脉的网络已经覆盖到，目前已经开通了苏州和昆山地区的信号，下一步将覆盖长三角地区。中卫国脉目前取得了全国30多个城市商用共网的运营牌照，是获得牌照最多的运营商，发展空间广阔。在大力拓展新业务的同时，公司积极对原有业务进行产业升级再造：公司和原大股东中国联通依然保持良好的合作关系，积极开展基于中国联通网络的各种增值链业务，呼叫中心与增值业务上半年在稳定联通秘书收入的基础上，大力发展坐席外包业务和其他增值业务，同时积极筹备呼叫全国增值业务，经营地理范围将由上海扩大至全国，成为联通全中国的电信增值服务商。公司处于业务转型期，前三季度净利润同比增加111%，转型已初见成效。

　　中国卫通整合 整体上市提升估值

　　中卫国脉大股东中国卫星通信集团是国家级卫星通信企业，为六大基础电信运营商之一。目前有卫星通信广播电视、数字集群应急通信和卫星导航定位综合信息服务三大业务板块。集团计划以信息服务业务为龙头，以光纤通信为主干，以卫星广播电视业务、3G、数字集群、中星宽带、中星广播等为接入手段，最终形成中国卫通完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络，创建具有卫星通信特色的亚太地区一流的综合电信运营企业。中国卫星通信集团公司的成立是国务院深化电信体制改革的重要举措。卫星通信覆盖面广的特点可以弥补其它地面通信手段的不足，卫星技术的发展仍然十分重要并有着巨大的发展潜力。卫星通讯稳定性和保密性高，适用于高精尖领域，市场需求高速增长。集团建立之初便确立以市场为导向，以资本为纽带，转换经营机制，加快建立现代企业制度，逐步发展成为有较强市场竞争力、综合性的现代化通信企业集团的目标。管理层一直鼓励中国卫通利用资本市场发展壮大。中国卫星本来计划上市，而中卫国脉作为中国卫星唯一的上市公司，为避免同业竞争，未来也就存在整体上市的可能。卫星通信的安全保密性使其具有军民两用的特点。从2006 年11 月16 日，军工板块调整到阶段性底部以来，军工板块整体进入了新一轮主升通道，板块累计上涨了85%，而同期大盘上涨了45%，军工板块在这波市场的上涨中表现勇猛。本轮军工上涨主要是资产注入和民品两个板块，年初的行情预示着全年的表现，资产的注入和民品的拓展，将是未来军工发展的必然。最近台湾陈水扁当局加快推进了去中国化运动使得台海局势紧张，这也成为军工板块再度崛起的契机，中国嘉陵、昌河股份等均有整体上市潜力的军工股已连续涨停，中卫国脉有望后来居上。

　　蓄势待发 有望再创新高

　　2006年三季报披露，前十大流通股股东变化较大，但总股东人数有所减少，筹码有集中的趋势，两家基金和两家上海本地企业成为其新的大股东，本地企业既然敢于建仓，自然是看好公司的发展前景。从二级市场走势来看，在整体上市的预期刺激下，该股前期连续温和放量拉升，明显有新增资金关注，近来该股在高位强势震荡，蓄势充分，在3G概念股全面走强的背景下，该股有望再创新高。

　　世基投资