2月26日沪深股市重点上市公司点评

　　联创光电(600363)

　　联创光电的通信业务，主要针对军方，包括各种军用的通信系统。由于历史原因，联创一直就是军方的定点生产单位，公司研发生产的场效应器件具有输入阻抗高、噪声小、可靠性高等特点，用于可靠性要求较高的高频低噪声前置放大，高输入阻抗低噪声放大，高频振荡变频等电路中，被广泛应用于各种军事装备及航天、航空等各种高、精、尖设备、仪器中。作为关健的基础元器件，其应用于神舟号飞船系统、火箭发射系统以及遥感、遥测、遥控系统。公司研发生产的航天飞行送受话器组是地面指挥中心与航天员之间语言信息传输的桥梁。公司的军品还包括炮兵通用指挥机、军用传真机、野战终端和军用话机等。同时承担了军用光端机、数字式车内通信系统等科研项目。

　　公司这块业务每年收入在1　亿元以上，利润达1600　万元，未来增长将不低于30%，同时公司的公司新产品的预研已经完成，正在等待军方的验收确认，有可能在07　年获得新的大单。我们预计联创光电06、07　和08　年的业绩为0.11、0.29　和0.4　元，给予买入的投资评级，3　个月目标价为8.7　元。

　　新华光(600184)

　　公司实际控制人中国兵器集团是我最大的军工集团，根据国资委给兵器工业集团确定的民品三大主业，分别是光电(主要是

太阳能)、特种

化工和重型汽车。未来太阳能产业的发展将提高到兵器集团战略层次的高度重视，在注入太阳能资产后，新华光已经成为兵器集团光电资产整合的平台。目前兵器集团对旗下资产整合的整体思路已经确立，“专业化重组和资产注入”将是主要的发展方向，在2007　年将进入实质性的进展中。

　　公司的新股东西光集团是兵器集团下属的重要军工企业，是我国重要的武器控制系统生产企业，以光电显控技术、精确制导技术为核心，形成了光电综合武器系统集成、精确制导系统、航空光电及火控系统、地面光电及火控系统、红外及微光系列五大主导产品系列。根据兵器集团的规划，新华光未来的发展将得到西光集团的大力扶持。随着西光成功进入新华光，未来产业整合空间将非常巨大。我们预计公司06、07　年业绩分别为0.11　和0.45　元，根据股改承诺，公司将在年报中提出不低于10　送5　的大比例送配方案。我们给予买入的投资评级。

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