华北制药：医药龙头再现井喷狂潮

　　华北制药投资要点： 1，公司债转股后整体上市的可能性越来越高；2，外企出资1.06亿美元与华北制药合作成立新公司为公司赢来新的发展机遇；3，3元多的医药蓝筹受益于国家医药改革，业绩有望迅速增长；4，当之无愧行业龙头，价格超低，投资价值突出，大资金深度介入。

　　由股指期货引发的蓝筹股行情方兴未艾，因国家医药改革而引发的医药股集体上攻又成为市场重要热点，同时整体上市也引发了个股井喷狂潮。察股市历史，每一次重大的股市政策、行业方针的变动都会引发相关

股票超出长时间局部牛市行情，而目前股市整体走牛，那些因为政策原因而受益巨大的股票必然要掀起更为火爆的升浪。因此建议投资者重点关注受益于期指和医改双重政策的医药蓝筹600812华北制药。公司是制药行业名副其实的龙头，控股股东华北制药集团为特大型国有制药龙头企业，旗下包括生物基因等赢利能力最强的资产尚未注入华北制药，而债转股后预计华北制药集团整体上市的可能性大增,因此公司在受益期指、医改、注资等诸多爆炸性题材。该股近期在前期高点附近反复带量震荡,股价燥动迹象非常明显,形态与近期很多短线涨停个股如出一辙,.600812华北制药作为3元资产整合+行业龙头品种,后市有望井喷爆发,可重点关注。

　　我国已经明确了

医疗体制改革的方向是低水平广覆盖，保证人人享受医疗保障，反映了国家有对基础药品进行定点生产的可能。而按照通常惯例，国家在基础药品的采购方面倾向于国内大型企业，华北制药无疑是最符合要求的企业。公司的青霉素原料药的产量居国内第一，市场占有率保持较高水平，在规模和技术上都有很强的竞争优势。公司能够提供国家规定的定点采购的21种基础化学药品中的7种。在近期北京社区医疗药品采购中，华北制药取得了相当不错的成绩，未来全国范围内的采将为公司打开巨大的基础药品市场。公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出，随着国际上大宗原料药品种逐渐向我国市场转移，公司将成为最大的赢家。

　　对于公司在国内医药行业的龙头地位和巨大市场影响力，早已有外资相中。根据海通研究所报告的原文："DSM 将出资约3500 万美元收购华北制药集团约25%的股权，出资约2500 万美元收购上市公司约7.4%的股权，另外出资1.06 亿美元与华药的青霉素和维生素进行合作成立新公司，占49%的股权。另外DSM 还将青霉素菌种和技术作价转让给合作的子公司，不收取费用。DSM 还将把其在国内的合资公司纳入华药，并获得华药制剂公司约40%的股权。公司与DSM 全面合作已经到了最后审批阶段"。我们由此可以看出，多层次合作加上注入优质抗生素资产几乎已经到了最后冲刺阶段，荷兰DSM是欧洲最大的原料药生产企业，在青霉素和维生素领域具有较大的技术优势和市场优势，掌握着这些产品的高端市场。DSM 选择华药出于成本和市场的考虑，而华药与DSM 合作将提升自身的盈利水平和抗风险能力，未来DSM 将放弃在欧洲生产原料药并把市场转让给华药等企业，华药得到了技术、资本和市场，DSM则可有效降低成本并继续在抗生素市场获益。那么如此一来的强强联合，双方可谓是皆大欢喜的双赢，一旦通过最后审批则如此震撼的巨大利好，必将引发股价的井喷。

　　特别值得关注的是，公司的债转股已告完成。这体现了国务院和当地政府对华药集团的支持，减轻了企业的债务负担，对华北制药的发展起了巨大的促进作用。银河

证券研究中心医药行业研究员刘彦明根据自己多年的从业经验推测，"债转股的完成实际上也是一个非常强烈的信号，那就是转化企业不良资产和债务，华药集团最终追求的可能是集团层面上的整体上市。"07年将是大型国企的整体上市年，国资委的支持对整体上市将起到巨大作用，而公司本身内在整体上市的可能性也在增强，因此这是投资者不能忽略的重要看点。

　　从二级市场表现看，该股前期表现极为活跃，股价一口气从2元多涨到3.9元，成交量在此期间放大数倍，显示有大资金正在不计成本介入，而这背后可能隐藏着不为知的重大题材。随后该股在大市调整期间迅速下跌，洗盘之猛烈极为震撼，近期以强于大盘许多的走势展开新的上攻行情，在外资注入、受益医改以及越来越强的资产整合刺激下，华北制药作为3元多的行业龙头有望连续飙升。

　　(大摩投资)

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