东方热电(000958)：4元龙头井喷爆发

　　十一五期间，中央明确要求加快对电网保留的“920万千瓦和647万千瓦”发电资产的处置工作。06年8月4日，电监会在京召开发电资产变现工作会议，标志着变现工作进入了实质性操作阶段。一场涉及资产价值超百亿的并购重组大戏已经上演。二级市场上，围绕着电力重组、并购及整合的炒作跟是铺天盖地的展开，国投电力、国电电力、上海电力无不牛气冲天，翻倍后仍涨势如虹，在巨大的财富效应下，众多电力品种已是群情激荡，超跌电力股更是一马当先。今日盘中，仅有4元的东方热电(000958)异军突起，攻击涨停并突破前高，本栏目认为，东方热电是河北热电行业的龙头，作为一只资产质地优良，有重组预期的优质低价电力股，还在北京黄金商圈拥有价值连城的商业地产，有着正宗的奥运概念。那么现在4元的股价显然与基本面已经极不匹配，显然是后市超跌电力股领涨龙头的最佳人选，应给予重点关注。

　　一、 热电龙头 外资眼中的香饽饽

　　东方热电是河北热电联产行业的龙头，目前担负着石家庄市1500多万平方米民用供热及400多家工商企事业单位的热力供应任务，在全国同行业排名中也是名列前茅。而当地政府对热电联产这一基础产业也是大力支持，根据市政府部门制定的 《石家庄城市集中供热规划》，至2010年石家庄市市区的热化率将提高到90%以上，预计到2010年石家庄市将增加集中供热面积3500万平方米，年增长13%，目前石家庄市的供热市场已经处于供不应求状况。作为河北热电的龙头，东方热电显然受益最大。特别是在煤热联动的强烈预期下，供热价格也必然有望大幅提高，公司显然将受益菲浅。

　　此外，公司巨大的并购价值也绝不可忽视，早在去年，以加拿大汉博为首的收购方就曾经计划收购东方热电集团公司75%的股权，为后市的重组埋下了伏笔。就并购的价值来看，以公司目前净资产高达3.54元/股，而目前股价才4元多，市净率1倍不到，以重置成本衡量，公司现在的价格显然有着较大的并购价值，其内在的含金量极高。

　　二、 长期被人忽略的奥运龙头

　　作为一个长期被忽略的正宗奥运受益股，公司控股的子公司北京丰中

房地产开发有限公司近年开发建设了毗邻中央酒店区的晶都国际。晶都国际紧邻燕莎商圈，丽都商圈，以及中关村电子科技园。周围有凯宾斯基大酒店、

长城饭店、昆仑饭店等，形成北京最具规模的高档涉外酒店聚集中心——“中央酒店区”。它与“CBD中央商务区”遥相呼应，成为北京经济版图上两个最具份量的专属区域。而晶都国际是商住两用大型社区，主要以商业地产为主，目前其商铺均价达到了20000元/平方米，酒店式公寓均价也达到了10800元/平方米。去年为公司贡献了超过4000万的利润，经营毛利率高达42%，随着2008

北京奥运的倒计时，该资产的每年的利润贡献加上在北京黄金商圈的快速升值，都将带给公司巨大的超额回报。

　　从技术走势上来看，该股近期连续温和放量上扬，今日更是强势攻击涨停突破前高，主力做多意愿显然极为坚决，预计该股后市有望继续加速上攻，可重点关注。

　　东方智慧 周杰

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