济南钢铁：山东钢铁整合带来的历史机遇

　　钢铁重组迎来机遇

　　根据发展改革委提出的相关意见，我国将力求在“十一五”期间，钢的年生产能力控制在4亿吨左右，淘汰1亿吨落后的炼铁生产能力、5500万吨落后炼钢能力。我国《钢铁产业发展政策》提出，到2010年我国钢铁冶炼企业数量要有较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上，期间要形成两个3000万吨级特大型钢铁企业集团。对此，山东对钢铁业进行了一次“巨无霸”式的重组――合并全国分列第五、六位的济南钢铁厂与莱芜钢铁厂，组建山东钢铁集团。这对济南钢铁(600022)来说，也将迎来历史性的机遇。

　　山东钢铁集团将在一季度挂牌

　　山东省国资委加快了山东钢铁集团筹建进度，一个产能超过2000万吨的钢铁集团有望在今年一季度挂牌运作。目前，山东已基本完成了资产核实、章程起草和公司注册的有关准备工作。“十一五”期间，山东还将依托这一联合企业高起点规划建设日照临海钢铁精品基地，争取再增加1000万吨产能。根据初步意见，重组形成的山东钢铁控股公司将设立董事会、监事会和经理层。济钢集团、莱钢集团等企业为其全资子公司，保留独立法人地位。在组建国有独资钢铁控股公司以后，山东还将通过引进战略投资者等方式，将这一钢铁控股公司改组为国有绝对控股的股份有限公司。

　　市场上的每一次并购重组都将带来一轮重大的炒作契机，如宝钢并购八一钢铁，如

　　产品竞争力突出

　　济南钢铁在06年1-9月共生产长型材约97万吨，板材约272万吨，其中中板约114万吨，厚板约158 万吨，板材里品种板比例接近83%，双高产品超过50%。在普板降价时，超过50%的双高产品不仅不随普板降价反而在涨价，显示出品种结构调整的优越性，使之成为股份公司净利润增长的源泉。由于公司的品种结构调整随时间的推移比例越来越高，因此表现出每个季度的盈利都会比上一个季度有所增长。经过测算未来3年公司将保持30%的净利润复合增长率。

　　母公司资产为近几年投产的热轧、冷轧、镀锌和彩涂等高附加值生产线，未来具有较好的盈利能力。08年股份公司除了自身保持盈利增长以外，迟早要做整体上市将母公司资产装进股份，使股份公司净利润继续保持高增长。

　　此外，公司燃气-蒸汽循环发电项目是利用放散的高炉煤气与焦炉煤气结合进行一次燃气发电，产生的高温尾气再进行蒸汽二次发电，发电厂效益将使企业成本未来不断下降。06年11月济钢集团与英国来宝公司等签署燃气—蒸汽联合循环发电CDM项目合同，排放量为每年2788744吨二氧化碳当量，该项目是目前国内

　　技术上看，该股自股改以来经历了长达4个月的横盘，股价变动空间有限，成交量急剧萎缩，筹码已经基本沉淀。自06年10月以来，该股一直处于缓慢的上升通道。在07年1月下旬该股才有一次较为大幅的洗盘，但成交量并没有有效放大，从这里也可以看出筹码锁定相当良好。该股近期再度放量突破多条均线的压力，新高已经不是目的，行情比你想象的要大。

　　银河