杭州解百：商业地产 比肩新湖创业

　　磁悬浮列车拉动房价上涨

　　杭州是长江三角洲区域内最活跃的商业中心之一，在过去的15年内国民生产总值一直保持着两位数的增长。随着2008年沪杭磁悬浮列车的开通，杭州到上海的距离就缩短到30分钟。这必将促进杭州的发展，也会拉动人们对优质住宅房产的需求。2007年第1期《中国房地产指数系统月报》显示，在去年出让的杭州地块中，没有一块流标。1——11月，杭州土地购置面积达到457.4万平方米，较去年同期增长26.2%。收此刺激，杭州商业地产股新湖创业不仅一直处于上升通道，周一更是强势涨停。杭州解百(600814)也属于商业地产股，和新湖创业有很大的可比性，但股价确有云泥之别，后市有望迎来补涨行情。

　　大量土地导致价值严重低估

　　杭州解百下属商业物业总建筑面积达11.5万平米，其中解放百货大楼地处杭州解放路商业黄金地段，商场占地面积15亩，建筑面积近10万平米。商场所处地段商品房均价在1.5万元/平方米左右，商业物业的售价保守估计约为3万元/平方米，杭州解百仅物业价值就在30亿元左右，同时，公司子公司解百

义乌商厦是义乌市最高档的百货商店之一，建筑面积7600平米，地处义乌最繁华地段，商铺均价格在2万元/米，增值潜力也相当巨大。公司商场的内在价值实际被严重低估。

　　杭州湖滨商圈的商铺供出售的量非常少，不少商铺仅出售其经营权，其中有些沿西湖的商铺10年的经营权平均每平方米最高售价13万元。在目前可以购买的商铺中，西湖国贸中心商铺售价达到每平方米7万元左右，元华商城商铺售价为每平方米6万元左右。而杭州解百下属商业物业总建筑面积达11.5万平米，其中解百大楼占地面积15亩，建筑面积近10万平米。如此估算下来，杭州解百仅商业物业的实际价值就远远超过60亿元！

　　从公司的主业来看，公司地处杭州市西湖最繁华的商业中心地段，是杭州市著名的商业

零售业巨头，具有突出的区域垄断优势！公司成功引进必胜客和肯德基两个餐饮项目，成为目前杭州市唯一拥有国际餐饮巨头百胜集团旗下两家知名餐饮的购物中心。情人节和中国传统的春节接踵而至，这就给商业类公司带来更多机会。公司今年一季度净利润同比增长123%，中报同比增长209.82%。三季度累计实现净利润3300.18万元，同比增加271.94%，且预计2006年全年业绩有望保持增幅在200%以上。

　　参股商行 加速填权

　　此外，杭州解百持有杭州市商业银行500万股股权，杭州市商业银行是杭州市唯一具有一级法人资格的地方性股份制商业银行。而杭州市商业银行的IPO计划早已启动，目前正在有序进行之中。一旦杭州商业银行上市成功，杭州解百也将获得丰厚的投资回报！

　　技术上看，该股自股改以来一直处于上升通道中，震荡上行的稳健格局也凸显主力资金做盘的稳健。从近期走势看，该股自一月以来，攻击力度明显加大，1月22日，该股借助大盘顺势清洗浮动筹码，回踩30日均线后再度企稳，目前已经收出6连阳，后市有望加速填权。

　　银河

证券 许晓旸

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