厦华电子(600870)：有舍才有得

　　“舍得、舍得，有舍才有得”，这是一句老话了。但真正做到，还是很难的。当厦华电子(600870)2007年1月30日出了一个预亏公告“预计2006年亏损(上年同期净利润为6231.53万元)”时，你是否意识到它正在“舍”？诚然，这份“舍”的确如同壮士断腕一般痛：以低于成本价清理了一部分旧款液晶电视库存，并且还以低价清理了部分非主营业务资产。从此，厦华不再有“拥有22家合资企业、5个配套厂”之类的多元化宣传语了，此后的日日夜夜里，它只有一个是想“得”到的东西，那就是——得平板电视，得天下之平板，得平板之天下。

　　一、中华映管的微利生存术

　　珠联璧合的两个“华”，一个是来自台湾的中华映管，一个是来自厦门的厦华彩电。2006年8月，全球液晶面板五大供应商之一的中华映管战略入股厦华电子，成为其第一大股东，使厦华可以获得比市场行情更有竞争力的面板供应价格。一般情况下，我们只愿意看到以上的这个层次，其实，中华映管给厦华带来的不仅仅是彩电的上游——面板，还有其它的管理精髓——微利生存术。台湾本地市场狭小、自然资源不足、劳动力成本相对较高，决定了企业竞争力只能通过技术与管理获得优势，台湾企业对成本的管控极其严格。据了解，许多台湾企业已经做到每天上班领料开始生产，每天完成当天任务并且把生产现场清空，第二天再重新开始。可以说，精于内部管理的台湾业者，尽管他们的产品利润率不高，但他们在世界市场上做得有生有色，不断生存和发展，而中华映管恰恰是其中优秀的一员。所以，不要小看厦华内部正实行的这个名为JIT(Justintime)准时准确的生产方式，这种方式其实就是一种非常精细、确保资源最大化利用的流程控制方式。

　　二、“得”天下之平板

　　一般情况下，我们把液晶电视与

等离子电视统称为平板电视，而我们之所以敢正视厦华的这个“舍”(清旧款液晶电视库存)，因为我们的确对厦华的高端领域很有信心。数据为证：厦华是目前中国平板市场销售量最大的企业之一，也是平板出口量最大的品牌。目前，全世界每卖出100台平板电视，就有4台来自厦华。目前美国、欧洲、日本、加拿大、中东等发达市场成为了厦华平板电视出口的主阵地，约占到80%的比重。自2003年美国军方被选为长期供货商以来，厦华是中国首家也是目前惟一一家常年“驻扎”美军的国产彩电品牌，包括美国军方发言人在使用厦华自有品牌PRIMA平板电视作为其日常新闻发布会的高清演示设备。

　　作为一个消费者，我们天天见到平板电视大降价的“喜讯”，所以很大程度上影响了我们作为一个投资者对家电股的信心。但，你想想，我国进入

数字电视将是一个不可逆转的大势，所以等在平板数字电视之前的必然是一个超级大

蛋糕，或许是微利时代，但对于行业老大来说，依然是机遇大于风险。所以，当2006年厦华电子“舍”出一个亏损时，你是否敢看到它在未来几年的“得”？周一，厦华电子上涨8%，收盘5.57元。

　　东方智慧 黄硕

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