沧州大化(600230)：受益于TDI价格暴涨

　　沧州大化(600230)是国内最大的化肥和化工原料生产企业之一，合成氨产量居氮肥企业第一名。公司前三季度每股收益0.32元，主营收入增长49%，净利润增长14%，保持高速成长。

　　TDI价格暴涨的受益者

　　公司生产的甲苯二异氰酸酯(TDI)是国内短缺的基础化工原料，产品供不应求，价格持续上涨，公司全年利润有望出现较大增长。公司的TDI项目，是经国务院批准开工建设的国家"八五"规划中的重点项目，TDI的中文全称是甲苯二异氰酸酯，是一种混合型的异氰酸酯。目前90%以上的TDI用于聚氨酯软泡的生产，而聚氨酯被世界化工界视为继聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯和ABS之后的第六大塑料合成材料，有着极其广泛的用途，TDI属国内短缺基础化工原料。目前该公司现有3万吨TDI的生产能力，五万吨TDI及六万吨DNT项目已于05年9月正式动工，在08年前，其产能将扩大到8-9万吨，成为国内最大的TDI生产企业之一，这将使得该公司在近几年依旧保持较高的成长性。据国际异氰酸酯协会预计，在未来的10年，全球TDI的年需求增长率为4%，而亚洲地区的TDI的需求增长将达到7%，中国市场TDI的需求增长率高达10%，到2015年，中国将成为全球最大的TDI生产及消费市场。另据中国聚氨酯协会预测，2010年国内产量约为70万吨，需求量将达到58万吨，届时我国将由TDI进口大国转变为出口大国。在我国现有的TDI生产系统中，沧州大化最先拥有成熟的生产技术，公司发展前景可观。

　　国家三农政策扶持

　　公司为进一步满足市场需求，获取更大利润，公司计划出资11.2亿元人民币投资五万吨TDI及六万吨DNT项目，该项目已于2005年9月正式动工，项目建设期32个月。另外， 公司计划出资0.13亿元人民币投资年产15万吨大颗粒尿素项目，该项目已于2006年5月初正式动工，项目建设期约为1年。国家加大对三农的支持以及对粮食安全的考虑，一系列支持三农的政策相继出台，对化肥的需求量将不断增大。公司成长空间巨大。

　　

国家发改委《关于做好2006年化肥生产供应和价格调控工作的通知》要求各地各部门继续采取有力措施保证化肥生产原材料供应，与此同时对大氮肥企业尿素继续实行政府指导价，出厂价上浮幅度由10%提高到15%。这一政策变化将在一定程度上提高公司的经营业绩。

　　资产重组概念 连续涨停爆发

　　具备强大实力的中国

化工集团农化总公司成为公司实际控制人，为该股后续的重组与优质资产注入带来丰富的想象空间。中国化工集团农化总公司将以增资形式对沧州大化集团进行重组. 中国化工集团农化总公司拟以现金4. 17亿元出资,持有沧州大化集团51%股权.在沧州大化集团重组完成后,中国化工集团农化总公司将成为沧州大化股份公司的实际控制人。

　　二级市场上，该股目前已经形成了稳步上涨的走势，成交量逐步放大，场外资金介入迹象十分明显，由于公司具备的资产重组概念在目前市场中深受资金青睐，因此，该股的短线爆发机会十分明显，建议投资者重点关注。

　　国诚投资

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