多伦股份：股改惊曝零风险套利机会

　　“东边日出西边雨，道是无晴却有晴”，核心资产日渐暗淡之际，并购重组股却这边风景独好，连续的涨停狂飙着实让人垂涎。当沪东重机逆市井喷打响了整体上市的第一枪，随后的热点正延着大重组的脉络向资产置入、资产置换以及外资并购概念快速扩散，启动的品种在技术特征上也趋向低价超跌的补涨潜力股。因此，本栏建议投资者在实战中首选具备着强大补涨潜力的低价重组品种进行重兵布局。多伦股份(600696)在拥有深厚港资背景的香港豪盛对其进行重大重组后，香港利嘉成为实际控制人，通过资产置换公司已发生质的飞跃，再加上06年底出售福州利嘉城物业，产生毛利3700万元，将直接提升每股收益高达0.1元，业绩有望同比大增。而根据大股东承诺的不低于3.5元/股的减持价，目前仅3.37元的多伦股份无疑具备了零风险套利的绝佳机会，此时不但拥有极高的安全边际，而且打出了“预增利好”的提前量，正是实战中出手的难得良机。

　　一、港资豪门入主 重组+注资双重预期

　　在大名鼎鼎的香港豪盛入主并进行了重大资产重组后，公司已经剥离了建筑陶瓷等较差的资产，与香港利嘉集团的物业资产进行置换，置入收益稳定的大型物业资产，主营业务已成功转向

物业管理领域。香港利嘉国际有限公司背景、实力极为雄厚，是由著名的实业家陈隆基先生创建于香港是一家集控股投资和实业于一身的公司主要旗舰企业有香港中侨集团和利嘉实业

福建集团有限公司。香港中侨集团主要从事实业和投资工作其控股和参股子公司遍布美国维尔京群岛香港澳门等地2000年底香港利嘉国际有限公司透过香港中侨集团和香港劲嘉集团联合收购了多伦股份(600696)，演绎了一场中国

资本市场外资法人股经典收购案例。香港利嘉集团在大陆拥有以利嘉实业福建集团为代表的众多优质资产，利嘉福建以基础设施建设为龙头集信息产业金融商贸为一体的综合性企业拥有资产逾百亿已建和在建的总建筑面积达200多万平方米拥有开发土地3000亩具有跨世纪意义的项目有二十多个。而目前多伦股份显然已经成为香港利嘉在大陆的资本运作平台，实现外资法人股收购经典案例的香港利嘉对于其存在持续重组的预期，尤其是在A股市场实现全流通后蒸蒸日上的繁荣局面下，大股东显然还具备着将优质资产注入的强烈动机。无疑为该股带来了巨大的想象空间。

　　二、业绩有望大增 零风险建仓恰逢其时

　　2005年起公司集中人力、财力推进上海多伦路历史文化风貌区保护与改造二期项目的前期工作，2006年力争完成多伦路二期项目的拆迁计划。公司6月份发布公告，将福州利嘉城A区一、二楼商业店面分批出售。此次出售的二楼部分店面的总面积为2128平方米，交易利润为1345万元。9月28日公司再度发布公告，公司拟出售所拥有的福州大利嘉城A区二楼部份商业店面，本次出售的商业店面共677平方米，交易总额1409万元，产生毛利润约517万元(扣除税费)。12月28日再度公告，为了盘活公司资产，提高资金利用率，公司决定将福州利嘉城A区二楼的商业店面以10250万元的价格进行出让，产生的毛利润约为3700万元。通过06年底前结束的多项资产出售交易来看，公司每股收益应有0.1元左右的提升，而该股去年业绩仅0.012元，为业绩大幅提升提供了有力保证。

　　此外，股改当中，豪盛(香港)有限公司承诺所持股份锁定三年，且承诺出售股份价格不低于每股3.50元，而目前二级市场价格只有3.37元，仍低于该减持目标价。

　　从走势上来看，该股前期快速上拉至3.5元后随大盘缩量整理至20日均线后迅猛企稳反攻，短线已经形成了标准的V型反转之势，今日更是快速拉升攻击性中阳，主力资金加速主升前最后的洗盘动作已经成功结束，后市有望展开一轮大幅飙升走势，建议投资者重点关注。

　　东方智慧 周杰

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