百联股份：参股券商引发价值重估

　　截至2006年9月30日，海通证券共有股东66家。百联股份持有海通证券3.09亿股，位于第十大股东，在目前的上市公司占第一位，将成为此次海通证券借壳上市的最大受益者。 对海通证券2006年、2007年盈利情况作出了预测：预测2006年全年度净利润为61122.75万元。百联股份通过投资海通证券原始股，而海通证券通过借壳上市，公司的增值资产将高达17亿或5.67倍，位居所有上市公司第一位。百联股份不仅有海通证券股权，还有申银万国股权，甚至还持有第一铅笔、申达股份等28家上市公司的股权，在当前价值重估的催生下计入上市公司的权益当中，无疑将会在价值重估中。公司还投资参股了老牌券商申银万国1250万元，也是创新试点类证券公司。申银万国现有217家股东大都是国内著名的大中型企业，预计百联持有的这部分股权将来也会升值数倍。此外公司还持有第一铅笔145万股，加上其此前吸收合并华联商厦持有70万股，合计持有215万股，由于其获得原始股成本极低，经过历史送配，成本多在1元以下，即投资增值超过10倍。百联股份一共持有约28家上市公司的股权，潜在增值极为惊人。

　　百联股份是百联集团发展百货和购物中心的平台。公司经营百货的总建筑面积达72.7万平方米，其中拥有自有物业的总建筑面积为65.88万平方米，拥有各类百货店20家左右。公司共拥有31.42万平米左右的商业房产和面积7.92万平米的国有土地使用权，其中90%左右位于重要商业区，大部分土地使用权的剩余年限在40年以上。作为商业行业龙头，百联股份资产含金量高，总资产和净资产规模均为商业类上市公司的首位，在上海拥有众多商业物业，公司

商业地产重估价值巨大。同时，作为行业龙头百联集团内最优质的核心资产，百联股份还存在资产注入预期，发展前景不言而喻。良好的基本面，吸引了大量实力机构的入驻，06年三季报显示，前十大流通股东持有8662万股，占流通股超过20%，其中包括QFII富通银行持有1388万股，居第二大流通股东。

　　二级市场上，该股在06年年底，该股放量飙升，一举突破维持5年的超大箱体，此后持续上攻。从整体形态看，目前该股筹码锁定良好。在消费升组的百货行业龙头和价值重估催生下，该股理应获得更高的溢价。在目前该股整体成交量配合良好的情况下，新一轮拉升行情即将拉开序幕，建议重点关注。

　　容维

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