指标股探底成功了吗 反弹看基金赎回压力

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　　□苗夏丽

　　经过近期急跌，指标股昨日止跌反弹。昨工商银行大涨4.26%，民生银行涨停，中国银行、中国人寿、浦发银行等金融股均大幅反弹，上港集团、中国联通、中国石化等指标股下午同时“发力”。

　　根据计算，前十大权重股昨平均上涨3.28%，在指标股权重股等的大力反弹下，大盘指数昨日走出“久违”的上涨走势。

　　技术调整30%-40%

　　在这轮尚未结束的中期调整中，指标股成为跌幅最惨的群体。中国人寿自达到最高点49.5元之后，就一路走低，到昨日收盘34.54元，累计跌幅已达到43.3%；而如果计算最低探至33元，股价最高点到最低点的振幅高达50%。

　　这几天急跌中，钢铁股、金融股等成为“重灾地”。鞍钢股份、太钢不锈、武钢股份、宝钢股份等个股近两周的振幅均超过30%。华夏银行、民生银行、浦发银行、招商银行等金融股的振幅超过25%。同时中国石化、工商银行等这些“航母级”公司，股价从前段时间的最高点跌到目前的价位，累计跌幅超过30%，而振幅均超过40%，其中工商银行从最高价6.79元到最低价4.56元的振幅甚至接近50%。

　　相关市场人士认为，按照个股行情中期调整的性质，这些指标股振幅已高达30%-50%，从技术角度而言调整已经到位，再跌的空间不大。

　　估值回归合理

　　从基本面角度分析，包括工商银行、中国银行、中国石化、宝钢股份等公司业绩不容质疑，这些公司都是被国内各大机构以及外资一致看好的公司。根据相关数据显示，目前宝钢、鞍钢、马钢等钢铁股的市盈率已经回到9倍-14倍之间，中国石化、中集集团、中国国航等公司的市盈率为16倍左右，目前整个大盘的市盈率在30倍左右，而指标股中50%

股票的市盈率在20多倍。虽然附表中不少公司的市盈率在30倍之上，但市盈率仅是根据2006年三季报的每股收益进行计算的，如果将2006年以及2007年业绩的增长幅度考虑在内，则其动态市盈率将更低。

　　市场人士分析认为，如果前一段时间的大幅上涨之后，股价产生泡沫，不少公司的估值被高估，那经过最近一段时间的调整，估值已经达到合理的水平。

　　反弹看基金赎回压力

　　多数市场人士认为，短期反弹是正常的，但反弹能持续多久很难说。东方

证券的策略分析师吴刚认为，从市场开始调整的理由出发，指标股昨日的“重振雄风”只是短暂的，近日管理层在资金方面的政策已经表明了态度，如果资金依然不断流入，包括外资，预计管理层还会对股市进行“调控”，指标股将首当其冲进行“调整”。

　　天相投资的仇彦英表示，大盘指数此轮下跌区别于之前的调整，主要在于基金重仓股、指标股跌得很急，基金筹码有所松动。虽然从整个市场的估值来说，目前指标股存在一定的估值优势，但指标股能否再启动，主要看基金的赎回压力以及基金申购情况如何。如果基金赎回压力很大，只能被迫减持指标股，则指标股仍然存在下跌的空间。

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