四川路桥：路桥水电并重 业绩翻两番

　　经历连续探底，周二股指在金融股的带动下收阳，华夏银行、民生银行等都以涨停报收，兴业银行公告预增公告，工商银行、中国银行、中国人寿等经历超跌后也出现探底反弹走势，正是银行股救大盘于危难，但目前的行情仍只能定性为超跌后的反弹，并不是新升浪的开始，操作上仍以谨慎态度把握个股的短线机会，选择个股仍注重业绩预期好的品种，而技术上也明显调整到位，杀跌动力已显不足，技术上存在反攻要求，此类个股进可攻退可守，具备防御与收益双重特点，例如四川路桥(600039)。公司是四川省实力最强的道路桥梁建设施工企业集团，在高等级公路和隧道施工方面具有相当实力，而其水电项目的投入将给公司带来稳定的利润，三季报净利润同比增长229.24%，业绩增长明显，具备年报经期。技术上，该股近期底部明显放量，新增资金介入特点明显，短线缩量下跌后重新走强，后市有望再创新高，值得投资者重点把握。

　　公司是以四川公路桥梁建设集团的优质资产和核心子公司组建而成，主要经营公路、桥梁、隧道建设施工，道路通行收费以及部分水利发电业务。公司具有出色的品牌优势道路桥梁施工行业是建筑商综合实力的竞争，并已形成了集施工、投资、设计、运营的一体化运作能力，以良好的工程质量和众多大型工程项目的业绩在业内形成了较好品牌，其承建的工程屡次获得国家级和行业的各种奖项，如万县长江大桥获国家科技进步一等奖、陕西榆靖

高速公路项目获中国建筑工程“鲁班奖”宜昌长江大桥詹天佑土木工程大奖、宜宾中坝大桥获“国家优质工程奖”、巫山长江大桥获中国公路学会科技进步三等奖和四川省科技进步二等奖，以及达渝高速公路、成乐高速公路、涪陵长江大桥等多项工程获四川省建设工程“天府杯金奖”等。值得注意的是，2006年，四川省投资180亿元、建设253公里的高速公路，给该省相关公司带来一定的发展机遇，公司作为四川省实力最强的道路桥梁建设施工企业集团，将是最大的受益者。

　　利润增长点多，业绩快速增长

　　公司目前的路桥收费项目中，长江大桥、中坝大桥、岷江一桥BOT项目预计2007年将达到1.1亿余元，净利润为1600多万元，三个项目在整个收费期内将实现收入 14.2亿元, 净利润达3亿多元，回报率相当可观；泸州绕城高速公路收费项目2005年获得收费收入2600万元，实现净利润661万元。按照协议约定，该项目支付期限为18年，自2005年1月1日起，至2022年12月31日止，以后每年按照3%的速度递增。预计该项目在收费年限内将实现收入6亿元，净利润1.2亿元。另外，公司在水电投资经营方面目前主要有两个项目：一是四川巴河水电开发有限公司的双滩电站及风滩电站扩建工程，2005年共实现收入1055万元，实现净利润375万元，预计2006年全年将实现发电收入900万元，净利润300万元；二是四川巴郎河水电开发有限公司的巴朗河流域18万千瓦水电开发项目，项目即将开工建设，预计三年后全部建成投产后，预计每年能实现售电收入2亿多元，首年可实现净利润5000多万元。该公司路桥施工业务2005年扭亏为盈，预计2006年全年路桥施工业务收入在20亿元以上，2007年预计全年路桥施工业务收入将有进一步的增长。2006年1-9月份，公司实现主营业务收入157,996.42万元，同比增长24.79%；净利润436.59万元,同比增长229.24%。业绩成长性突出，具备明显的年报预期题材。

　　券商背景为主力爆炒提供契机

　　公司的控股股东为四川省实力最强的道路桥梁建设施工企业集团，公司的实际控制人则为四川省国资委，是直系省属企业为数不多的上市公司。据《证券市场周刊》披露到，四川路桥(600039)第一大股东四川公路桥梁建设集团有限公司出资巨额资金持有7.92%股份的东海证券，虽然有相互的关联行为，但四川路桥的股改保荐人之一仍然由东海证券来实施，并且其股改的方案是大股东定向回购股份，这就不得不让投资者联想到其中的奥妙，是不是四川路桥的股改就是为了让东海证券实施借壳呢？我们就不得而知，但这将会给主力爆炒该股的提供了契机，想象空间巨大。据悉东海证券有限责任公司是经中国

证监会批准的全国性综合类证券公司，注册资本为10.1亿元。2005年3月17日通过中国证券业协会评审，成为国内第十家创新试点类券商。根据相关规定，成为创新类券商应是借壳上市的必要条件，那作为创新试点类券商的东海证券必然会加速上市的步伐，为四川路桥(600039)后期炒作带来巨大的机会。

　　借势洗盘已完成，反攻行情已启动

　　四川路桥(600039)目前流通股本为1.92亿股，2006年三季报每股收益为0.015元，同比增长229.24%，业绩成长性突出，每股净资产为3.08元，目前股价仅在4.40元附近，具备明显的价值低估特点，绝对价偏低使之存在翻番潜力。从技术走势上看，该股除权后持续放量填权，增量资金积极抢筹迹象明显，在填满权后，连续收五根阴线向下探底，成交却持续萎缩，主力借势刻意洗盘意图明显，股价在30日均线上方企稳后，周二放量收复5日、10日及20日等多条均线，强势反攻意愿明显，启动新一轮拉升行情正在展开。

　　安徽新兴袁立

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