江苏申龙：金融资产增值 钛白粉大王

　　都市股份连续14个涨停，中信证券股价30元之上。金融资产增值成为A股市场最大看点。而江苏申龙(600401)持有的东海证券5000万股，无锡普润投资担保有限公司100%股权，无锡普润典当有限公司30%股权，拥有券商，投资担保以及典当行等金融资产，上述三大金融资产保守估值也在10亿之上，同时公司又进军钛白粉领域，作为一只总市值不足12亿的小盘股，价值正严重低估

　　一， 5000万股东海证券，10倍增值空间

　　公司去年公告以自筹资金受让东海证券4.95%股权，合计5000万股，交易价格为每股1.20元。如今券商资产大幅增值。中信证券价格已在30元之上，而海通证券借壳的都市股份已经连续14个涨停。而作为创新类券商东海证券，虽然规模不大，总股本仅10亿出头，但去年却实现盈利2.01亿元，营业收入为5.5亿元，相当于每股收益0。2元附近。如果我们考虑到中信证券以及宏源证券的定价，那么未来如何东海证券实现上市，其保守价格应与宏源证券相近，仅此一项，持有的东海证券5000万股，江苏申龙(600401)券商资产价值已达到8亿多！

　　二，进军投资担保以及典当等金融领域

　　券商、银行、信托、保险之后，下一个崛起的金融热点是什么？期货、投资担保以及典当等值得期待。公司去年公告收购控股股东部分资产，其中包括无锡普润投资担保有限公司100%股权以及无锡普润典当有限公司30%股权。而无锡普润投资担保有限公司注册资本为10000万元，是一家规模极大的投资担保公司，而投资担保行业的一个特点在于以信用形式“放大”担保规模，是典型的金融衍生行业。而无锡普润典当注册资本5000万元，是目前江苏省规模最大的典当行。公司一举进军投资担保以及典当等金融领域，上述两大金融资产保守估计其价值也在2个亿！

　　三，钛白粉大王，下一个宝钛？

　　去年行情之中，与“钛”沾边都成了大牛股。而江苏申龙(600401)正是一只被市场忽略的钛白粉大王。公司持有镇钛

化工的比例为53%。目前镇钛化工主要从事金红石型钛白粉的生产和销售，目前产能为5 万吨。公司还持有江苏太白集团30%股份，江苏太白集团是全国钛白粉生产骨干企业之一，其“环球”钛白粉是江苏省著名产品，预计到2010年，太白集团钛白粉产能将扩产后达到15万吨以上，实现销售收入20亿元。将成为钛白粉行业国内第一！而江苏申龙(600401)未来发展重点就是钛白粉，可谓名副其实的钛白粉大王。

　　集金融资产增值10亿与钛白粉大王两大热点于一身，江苏申龙(600401)目前总市值不足12亿！价值低估不言而喻。走势上该股短期明显有超级主力关照，几乎不理会短期大盘破位，后市一旦大盘展开反弹，该股有望脱颖而出，值得密切关注。

　　大通证券董政

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