宝钢股份(600019)：价值低估 逆势拔高

　　大盘高位振荡，个股分化加剧，但具备题材以及业绩双重支撑的个股盘口表现依然十分活跃，并且有望成为后市热钱追捧的主流方向。关注 宝钢股份(600019)，公司是我国钢铁行业的龙头企业，同时也是全球最大钢铁企业之一，具有核心技术及强大的市场竞争能力。上市以来公司的生产规模和效益不断增长，每股收益年均增长20%，成长性十分突出。根据公司五年规划，到2012 年公司钢产量达到5000万吨，年均增长15%，相对于公司目前二级市场仅15倍的市盈率来算，公司长期投资价值仍处于被严重低估的状态。

　　钢铁巨头 业绩有望大增

　　作为我国高端钢材的领跑者，公司通过替代进口，不断分享钢铁行业增长的效益。下游产业的快速增长，为公司发展提供了空间，也有利于公司业绩的稳定，同时所得税改革有望提升公司收益12%以上。根据公司日前已经公布的一季度产品定价，预测宝钢07年一季度业绩为0.19元/股，同比增长156%。可以看到从长期看，钢铁的供需结构是公司业绩稳定以及估值提升的基础；短期看，公司一季度业绩存在大幅度同比增长的内容。因此公司投资价值还非常明显，投资机会持续存在。随着这波行情以来，钢铁股股价的快速上涨，钢铁股的估值迅速从5倍上升到10倍，宝钢、武钢、

鞍钢等龙头公司就目前的业绩预测，当前的PE在10倍附近。而随着钢铁股的下一步上涨将主要依靠业绩超预期，业绩的最重要影响因素是钢材价格，未来钢材价格的走势将决定未来钢铁股的走势。二季度随气候转暖，进入消费旺季，需求加大，钢材价格上涨的趋势较为明显，预计宝钢对二季度产品的定价上升的可能性较大，未来业绩成长空间依然十分广阔。

　　入主八钢 巩固龙头地位

　　宝钢集团通过出资30亿元控有八钢集团69.61%的股份，成为八一钢铁的实际控制人。八一钢铁地处中国大西北，但由于其独特的地理位置和丰富资源，近年来已经成为国际上多家钢铁巨头并购的考虑目标。钢铁企业的发展空间总要受到“半径”约束，在广袤的大西北地区，千里万里之外的外地企业、外国企业要想在那里扩展自己的市场，光运费就成为一个很大的负担。因此，最理想的途径就是并购当地的企业做自己的根据地。宝钢与国际钢铁业巨头围绕八一钢铁并购的内幕，报端并没有很多的披露，但国际钢铁巨头对我国钢铁企业的垂涎，则一直没有放松，米塔尔、阿赛洛入股华菱管线，俄罗斯北方钢铁公司、必和必拓对中国钢企的热衷也已不是新闻，在这种背景下，八一钢铁不可能成为“净土”。宝钢的出手，抢得了市场上的先机，同时更加巩固了宝钢股份的我国钢铁行业中的龙头地位。而此外，06年12月19日，宝钢公布了股权激励计划，对公司也形成了中期利好。

　　一马当先 引领二次拉升

　　二级市场上，该股中线走出明显的上升通道格局，随着目前该股走势渐入佳境，股价不断创出历史新高，市场资金疯狂热捧迹象依然十分突出。短线来看，该股日前随大盘振荡进行强势洗盘，短线在20天线附近获得强力买盘支撑企稳。近日该股再度放量突破前期高点，并且在大盘振荡世道中一马当先领涨市场，后市有望就此展开二次拉升行情，建议重点关注。

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