华泰股份(600308)：基金扎堆罕见白马

　　周二沪、深股指跳空高开后出现反复震荡走势，显示出在加息预期、证监会严查违规资金入市等巨大利空压力面前，多方做多的底气不足。但是预告2006年度净利润同比上升455%的南宁糖业(000911)却封死涨停，说明无论是牛市、熊市还是震荡市，业绩和成长性才是唯一的最后的的避风港，华泰股份(600308)就是这样的一匹“白马”。

　　华泰股份(600308)06年公司共实现销售收入37亿元，同比增长31.9%，净利润为3.98亿元，同比增长19.96%。每股收益为0.83元，略高于我们预测的0.81元。公司分配预案为每10股派2.50元(含税)。公司销售收入的增长来自新闻纸销量的剧增，销量达到65万吨，同比增长73%。凭借在新闻纸子行业的龙头地位，享有一定的定价权，最重要的是，公司一直通过加大科研力度提高盈利水平，目前公司经营效率位居同行业首位。公司以废纸来替代针叶浆和阔叶浆来降低成本，同时通过与全球林纸一体化巨头斯道拉恩索集团、新会双水发电厂等国内外实力企业合作，建设新的生产基地，公司产能将快速扩张，而新项目投向的高档新闻纸是填补国内空白的产品，成本低、售价高，这将进一步提升公司的核心

竞争力。公司管理层通过收购大股东华泰集团实现MBO，在一定程度上为企业解决了产权问题以及激励机制问题。公司计划于近期向华泰集团定向增发收购资产实现集团整体上市，这将进一步完善公司的产业链，提升盈利水平，公司有望实现稳定高增长。我们预计07——08年华泰股份每股收益将分别达到1.10元和1.28元，按照行业平均15倍的动态市盈率，该股合理定位应为17元，目前价值明显低估。

　　二级我们从2006年报中可以发现，十大流通股东持股占比流通盘24.37%，远高于2006年3季报的13.80%。且前十大流通股东基本为新进的基金主力，如南方高增长、富国天合稳健优选、广发策略优选、普丰、

社保基金一零七组合、博时主题行业、南方绩优成长等，表明了实力机构对该股的中长期看好。技术走势上看，该股上周5略微击破20日线后马上拉起，收盘为长下影阴十字星，近2个交易日则收出阳十字星，成交量开始萎缩，显示超级主力开始锁仓，后市将不理会指数涨跌而走出自己的基于业绩高速成长预期的独立行情！

　　中广信息

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