财经纵横

中船系掀起央企整体上市新浪潮

http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 07:44 全景网络-证券时报

中船系掀起央企整体上市新浪潮

  沪东重机拟向控股股东中船国际定向增发

  中国民族证券 樊锐

  昨日,沪东重机发布公告,公司拟以30元/股的价格向控股股东中船国际以及相关战略投资者定向增发4亿股,大股东将以几个核心造船厂资产来认购,而相关股东也分别以资产甚至现金来认购股份。

  虽然相对于沪东重机目前业绩和财务指标,30元的价格不算“便宜”,但考虑到资产注入后整个上市公司经营能力大幅提高,所在行业的龙头地位以及该行业的良好发展前景,特别是该股目前二级市场的价位———昨日涨停价格41.49元,本次认购股东账面已可坐拥30%以上的收益。沪东重机拉开了2007年央企整体上市的帷幕,今年这个题材有望成为市场关注的焦点之一。

  “中船系”整体涨幅惊人

  沪东重机这一案例对于二级市场的良好影响,一方面是大股东本身以优质资产在30元的高位进行认购,不考虑其资产的估价因素,从一个侧面说明其雄厚实力和对企业未来的自信心,从而使相关战略投资者采取跟随策略,形成第一层的双赢关系;另一方面,本次认购的战略投资者中,

证券投资基金很少,这也扫除了二级市场投资者担心大股东高价“圈钱”的疑虑。

  在沪东重机涨停的带动下,整个中船系的相关个股昨日涨幅普遍可观,同门的广船国际江南重工也以涨停报收。回顾三只个股2006年初以来的涨升幅度,沪东重机有近400%的涨幅,广船国际有近600%以上的涨幅,而相关的江南重工也有翻倍表现。

  总体看来,二级市场流通股股东、战略投资者、控股股东达成了多赢局面,上市公司资产、竞争力、股价形成良性互动。沪东重机成了继鞍钢、上港集团、武钢等之后的又一国企整体资产注入的成功案例。在全流通的大背景下,利益的一致性必然产生多赢的市场局面,这是在以往市场中很难达到的成果。

  “一强双高”把握投资机会

  央企整体上市,最让投资者迷恋的应该是其雄厚的资金实力和垄断性的行业背景,二者缺一不可。拿沪东重机来说,大股东不仅是民用船舶的龙头企业,而且是战舰的主要制造者,在中国和平崛起和石油运输战略中起着不可替代的作用,而中国目前的产业结构正是重工业特别是造船等行业的大发展期。我们可以看出,目前的央企整体上市已经从原来单纯的改制模式,逐渐演变为充分利用二级市场这一平台,打造、整合相关企业,进一步形成行业龙头。在这种情况下,其他一些没有进行整合而有优质资产注入条件的央企背景上市公司,应该值得投资者特别关注。

  国资委高层多次指出,将积极推进中央企业的调整重组,最终形成80-100家主业突出、技术先进、机制灵活、具有自主

知识产权、有较强国际竞争力的大公司大企业集团。有资料显示,在167家央企中,目前有83家旗下有A股上市公司。具有一家上市公司的央企,其未来的发展平台相对好判断;而拥有2家甚至3家上市公司的央企,最后会选择哪一家作为资产注入平台,就应该根据市场信息进行判断了。

  从以往的案例来看,一般具有整体上市的央企,旗下多家上市公司都会有不错表现,有差异的只是涨幅高低。因此在投资策略方面可以进行组合投资,也可以进行重点持股。最重要的是把握好“一强双高”,即首先,上市公司背后的大股东实力一定要强;其次,整合方式要考虑二级市场流通股股东的利益,即大股东认购的价格越高、比例越大越好。因为市场化的定价方式最值得中小投资者称道,而大股东大比例认购,则是对于流通股股东利益的进一步保障。

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