大众交通：国泰君安借壳近水楼台先得月

　　周四华茂股份公告预测06年业绩将大幅上升50%以上，原因之一就是投资的国泰君安证券每股净资产大幅提升,公司以前年度计提的减值准备预计将较大部分转回！可见，大牛市中券商利润爆增的效应已在上市公司年报上得到体现，近期投资者应密切关注有望取得券商实际利润的个股！另外，券商借壳题材也在继续炒作之中，部分有借壳可能的个股往往将吸引大资金的加盟！建议重点关注600611大众交通，与华茂股份一样，公司同样国泰君安证券，其收分享券商收益有望在年报中得到体现，促使股价的上涨！此外，公司还与国泰君安证券交叉持股，不排除未来通过定向增发让后者借壳上市的可能，想象空间极大！

　　从华茂股份公告看出即将分享券商收益！

　　华茂股份公告因分享国泰君安收益06年业绩将大幅上升50%以上，对于同样投资投资的国泰君安的600611大众交通明显较形态较大刺激！据资料显示，公司出资1.19亿元参股国泰君安证券，持有11912.49万股，占其总股本比例为2.53%(高于华茂的2.15%),可以想象的是，华茂股份能够分享国泰君安，那么对于比例更大的大众交通来说，同样也将分享，而且分享的程度将更大，同样也将刺激股价的上涨！另外，公司还拥申万、光大、海通另三大券商巨头部分股权！值得关注的是，不久衣《中国证券报》报道了“50家券商去年盈利共计181亿元 国泰君安拨头筹”一文，其中指出“目前，50家券商已公布了2006年年报，其净利润总额达到181.35亿元，平均每家盈利3.63亿元。50家已经公布年报的券商基本反映了证券行业的经营面貌。按照排名来看，国泰君安、国信、申万、广发、招商、东方证券、光大、中金、华泰、海通等位列前十名，这十家券商的净利润总额达105.71亿元。”这就是说，公司国内排名前10位的券商股权，尤其是拥有排名第一的国泰君安2.53%的股权，可谓惊人，正在充分分享券商收益，一旦其收益完全在年报中得到提现，那对于股价的刺激将是不言而语！

　　君安借壳“近水楼台先得月”！

　　目前，券商、信托借壳题材继续演译着疯狂，因此，对600611大众交通来说，其朦胧的想象借壳题材也值得高度关注。据资料显示，公司拥有国泰君安占其总股本比例为2.53%的股权，而后者又拥有公司19.5%股权，和第一大股东大众公用20.76%的比例相差无几！值得想象的是，一旦国泰君安持续增持大众交通股份超过大众公用，在能够主导股权话语权的背景下，此时其又向大众交通提出借壳合作方案的话，那作为提案者和决策者均为国泰君安的背景下，会是一番什么样的情景呢？显然，是借壳将相当顺利！另外，通中信信托借壳安信信托案例下，我们认为，定向增发实现借壳也成为了一种重要途径，因此大众交通和国泰君安关系密切的背景下，也不排除公司通过定向增发使得后者借壳上市！当前，在前期大众交通已公告“目前”无国泰君安借壳意向，但需要指出的是，它仅仅是指得是“目前”，随着国内券商上市出现主流化，大众交通必将“近水楼台先得月”！

　　法人股和出租车牌照增值，爆发在即！

　　公司大量拥有上市公司法人股，重估增值明显。目前公司长期股权投资高达11.37亿元，包括3830.4万股交大昂立、3124.8万股巴士股份、1555万股交运股份(06年12月27日起可上市流通)、持有百联股份141.4万股，持有东方明珠67.2万股等,持有第一食品17.31万股。另外，出租车牌照价值重估潜力也大，租车牌照实际成交价在40万元/张左右，以公司拥有的6400辆出租车计算，重估后价值25.6亿元，重估后公司每股净资产为7.80元。由于在新计计准则下，增值隐含的利润将完全暴露，因此，作为拥在大量增值隐含利润的大众交通来说，有望强劲爆发！走势上，该股股价在调整到位之后有望再度上攻，值得投资者重点关注。

　　华安证券 唐鑫