民丰特纸：升值受益 土地价值重估高

　　人民币持续升值，我们认为是推动这轮牛市行情的主要动力之一，与此同时，市场上一些受益于人民币升值的品种也相继地走出了一浪接一浪的上涨行情，如地产、金融、航空等板块的涨幅都相当的惊人，市场上除了地产、金融、航空业之外，造纸行业同样也能从人民币升值中受益颇多。造纸业受益于人民币的升值最直接体现就是生产成本的降低。由于我国造纸原材料构成中，大部分的木浆和废纸需要依赖进口。在造纸生产成本构成中，木浆和废纸在生产成本中都占有很大的比重。因此，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。随着人民币持续稳定地升值，受益于此的品种将会受到市场的长期关注，但是市场上的地产、金融、航空等的涨幅已经不小了，它们连续大涨后的股价对于理性投资者显然已经不具备吸引力，而对于涨幅大大落后于大盘的造纸板块后市势必将会受到资金的疯狂狙击，建议大家重点关注民丰特纸(600235)：

　　民丰特纸(600235)主要从事卷烟配套用纸和特种工业用纸生产、销售和相关业务，主导产品卷烟纸、描图纸和电容器纸均为国内首创。在卷烟纸方面，公司投资1872万美元与德国本科特公司合资设立民丰本科特公司，占74%的股份，本科特控股有限公司位于德国赫尔内市，是一家世界著名的水松纸深加工企业。该企业创建于1967年历史悠久，在水松纸印刷、微打孔等方面具有多年生产经营经验和专有技术，居世界领先地位，是万宝路等知名卷烟品牌的长期稳定的供应商；而在描图纸生产方面，目前民丰特纸是国内唯一一家描图纸生产企业，目前约占国内市场份额的85%，主要竞争对手是国外的企业，该产品与卷烟纸一样属高利润率产品，行业利润率在20-30%左右。随着人民币长期升值趋势的来临，有望大幅降低公司造纸生产的成本，在已经公布的三季度报告中，公司的成长性已经得到体现：1-9月份利润同比增长34%，

　　其次，特种纸贴上“航天”标签，军工概念奕奕生辉。民丰特纸(600235)生产的电容器纸，属极薄型电器绝缘纸，是广泛应用于国防工业、电讯电力工业的尖端产品，也使得该股具备了市场热门的军工题材。民丰特纸(600235)公司生产的电容器纸达到军工上要求的具有严格的化学、物理和电气性能，而且有着均一性、一致性、可靠性等军用特性，所生产的电器绝缘纸极薄，属于高端技术产品，在国防工业、电讯电力工业得到了广泛的应用，素有纸中之王美称。同时，民丰特纸是国内电容器的主要生产厂家，其生产的电容器纸先后两次荣获国家质量金质奖，产品质量及占有率居全国第一。该产品自1980年用于我国首次发射的远程洲际导弹并取得圆满成功后，多次运用于我国战略武器、运载

火箭；而且在神舟五号及六号上均采用了该产品，再一次巩固了公司电容器纸在国内军工领域的领导地位，随着我国对国防投入的持续增长，公司市场前景想象空间巨大。同时该股仅4元多的股价，凭借奕奕生辉的军工题材，更容易得到市场的炒作。

　　公司还拥有大量的土地储备，

人民币升值将带来公司的价值重估，而且随着新会计准则的实施，公司的投资价值将大大提升。二级市场上，近几日该股放量加速突破了长期以来在低部形成的一个三角形，后市有望强势反攻，值得重点关注。

　　齐鲁

证券

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