地产股：短线调整不改长期看好

　　证券时报 记者汤亚平

　　土地增值税新政出台之日，曾使深沪两市的地产股遭受重创。新政公布当天，地产股几乎全线跌停。而昨天收市，两市地产股却全线上涨，涨停个股达10只(含限制涨5%的个股)，仅两只微跌。地产股表现企稳是利空已经消化，还是与近日房地产公司纷纷发布公告申明“土地增值税清算对本公司影响甚微”有关？业内分析人士认为，作为一项新的政策出台，绝不只是针对某个个股或某个行业，它的影响应主要从宏观、长远视角来看；尤其是政策指向这轮行情风向标之一的地产股，其股价的摆动其实是风向标的摆动。

　　政策明朗使股价趋稳

　　对于昨天地产股的走势，中原证券研究所苏小波认为，土地增值税无根本变化，前几天地产股暴跌纯属反应过度。实际上，土地增值税暂行条例在我国早已有之，1993年颁布，1994年开始实施。但基于对

房地产行业的扶持态度，各地方税务机关对土地增值税的管理，基本上都是重预征而轻清算。行业利润率的下降会从两方面带动房地产行业的投资增长下降。首先是预期投资收益率下降，会促使企业的投资行为更趋于理性。其次，行业盈利能力的下降，会使部分本来资金实力不强的中小企业资金紧张的局面更加严重，从而减弱这部分中小企业再投资的能力。不过从投资增长将下降的角度，未来2到3年房地产的供给增长也将受到一定影响。同时考虑供给因素和地价因素对

房价的影响，房价会趋于稳定。　

　　对于新年连续出台针对地产业调控措施，金元证券研究所所长沈彤认为，地产业调控是宏观调控的一个很重要组成部分，集中调控很有必要，但可能是“最后一锤”。他说，去年金融调控成效显著，其他各行业调控也效果明显，就是地产业难控，通过这次调控地产业会达到应有成果。

　　调节指数打造和谐市场　

　　对于前几天地产股的全线暴跌，不少业内分析人士认为有多重因素,　涨幅大是调整内因。首先是地产股行情从去年年初启动以来，经历了年中加速与年末狂飙，近一年的累计涨幅非常大。虽然巨大的赚钱效应不断吸引新的资金进来，但多年熊市所形成的恐高心态逐渐形成一定影响；其次是经过一年的强劲上涨，地产股的静态估值已不再是一个投资于地产股的充足理由。在这样的情况下，市场其实在等待一次调整，至少在等待一次重新估值的机会。

　　国诚投资咨询的邓学文认为，地产股作为这轮行情风向标，也不只一个方向往上，而是需要摆动。即使没有这次调控措施，地产股也会调整。他分析说，大盘从2005年12月上升以来，金融指数涨幅达228%，地产指数涨幅达237%，食品指数涨幅达304%，而同期上证指数只涨了180%，其中还包括虚涨成分。因此，目前管理层出台针对性强的宏观调控措施，将有利于调节指数，让涨幅不正常的个别板块得到控制。

　　短线调整不改长期看好

　　一些市场人士指出，虽然地产股昨天普涨，但不能说短线调整已经结束，而短线调整不改长期看好。邓学文分析认为，总体看，地产等前期涨幅大的板块短线还需要调整，但长期仍然看好金融、地产类股票。中原证券研究所的苏小波看法基本一致。他说，推动这轮地产股行情的因素主要是高成长与

人民币升值所带来的资产重估。这两大驱动因素并没有因为土地增值税的严格征收而改变。对地产行业而言，即使行业的平均利润率下降3个百分点，和其他行业尤其是传统行业比较，地产行业的利润率仍然是个充满吸引力的行业。

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