沙河股份(000014)：重组绩优地产股

　　今日大盘持续拉升，其中金融业、有色金属、机械、食品饮料、房地产行业位居前列。新基金建仓主要目标集中于金融地产，同老基金相比，其重仓行业的集中度更为明显。金融地产一马当先：在市场上升动力和主要投资机会上，围绕人民币升值展开的消费服务类行业和金融服务类行业成为大多基金公认的配置重点。和A股市场整体相比，地产股估值水平仍然偏低。

　　我们认为沙河股份(000014)这类高成长性地产股后市有较大的想象空间。

　　公司作为典型的小盘绩优地产股，拥有大量廉价而来的土地储备，位于深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段，明显受益深圳高交会会展经济的高速发展。而且深圳沙河集团入主公司后，公司主业已全面转型为

房地产，使得公司经营发生两大根本性的转变，即公司房地产模式实现由单一的本土滚动开发向多边的对外扩张式开发转变，公司土地经营方式实现由自有土地储备经营向市场化经营的转变。资产质量和获利能力均得到大幅提升。2006年中报披露：公司未来的利润增长点有深圳本地的地产项目即正在建设中的世纪假日广场，也有省会长沙 和中原重镇新乡储备的土地资源。目前公司开发的红树湾、世纪王府项目的业绩正逐一体现，尤其红树湾目前已成为深圳的城市名片。深圳高交会的召开以及会展经济所带来的巨额利润增为公司的快速发展奠定坚实的基础。

　　人民币的升值趋势提高了中国对外资的的吸引力，而目前国家采取的人民币小幅升值政策更加剧了对人民币长期步入升值通道预期，另外，

人民币升值趋势日益明确也增加了房地产行业的市场吸引力。人民币兑美元每升值1%，房地产指数超出上证指数的收益率将上涨18%。因此人民币升值预期对房地产行业将形成长期的利好。

　　沙河股份(000014)是深市本地地产股，具有小盘特点，经重组转向经营后，该公司业绩成长性突出，对该股形成支撑。而基本面上看，该股还具有很多投资亮点值得我们关注。

　　因此，我们认为，沙河股份(000014)作为绩优地产股，短期强势整固充分，有望展开新升浪，是投资者目前可以重点关注的对象。

　　中关村

证券

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