隧道股份：垄断地位突出 有望继续走强

　　上海“十一五”规划惊人的基建投资规模，公司将成为越江隧道和轨道建设投资高速增长的最大收益者。核心技术支持，垄断黄浦江隧道建设业务。目前上海已有6条越江隧道，均为隧道股份承建。按上海市政府规划，2010年之前上海还需新建8条越江隧道，由于隧道股份在技术和施工经验上的核心竞争优势，预计占据90%以上的新增市场份额。

　　轨道业务量将呈现爆发式增长。上海“

十一五”期间轨道交通投资额比“十五”期间接近翻三倍。从2006年到2010年，上海轨道运营里程由目前的123公里增长到400公里。参照近几年招标、中标情况，维持公司市场份额40%的判断，公司06至08年轨道施工收入将大幅增加。具备拥有自主

知识产权“先行号”盾构设备生产能力，盾构制造与销售将成为公司新的盈利增长点。大量BT、BOT项目成为公司业务稳定器。

　　二级市场上，该股经过前期的缓步上涨后，近期进入快速拉升阶段，并向上创出新高，成交量配合良好。由于公司的特殊题材及垄断地位，我们对该股的估值仍可看高一线，建议投资者继续关注，但追高谨慎。

　　容维

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