岷江水电：西部水电霸主 强势填权

　　短期利多因素

　　1. 基金发行高温不退，新年首只封转开募百亿。近日，长盛同智优势成长混合基金发布公告称，预计该基金申购份额总额将超过发售公告中100亿份的拟发售规模上限，因此将提前结束发售。

　　2. 5个交易日里将3个心理关口冲破，人民币升值正以不可思议的速度猛然加速。7.7798元的中间价在近日将人民币汇率首次带上了7.78元关口。专家认为，外部资金快速涌入带来的人民币加快升值趋势不可避免。

　　3. 国家外汇管理局网站昨日显示，最新核准了三家合格境外机构投资者(QFII)的5亿美元投资额及开启账目申请，至此QFII已批出95.45亿美元，逼近百亿美元的总额度大关。

　　4. 行情的先行指标深证成指继续保持强势，特别是深证综指5日均线的强劲支撑，表明大盘仍具备上涨动力。

　　短期利空因素

　　短期均线系统进一步走差，尤其是盘中大量个股抛压的呈现，表明市场兑现欲望的强烈，短期大盘仍有调整压力。

　　短期大盘风向

　　从技术的角度来看，周四大盘快速探底后的反抽显示出当前行情仍处于相对强势，特别是深证成指5日均线对大盘的强烈支撑将推动股指持续震荡盘升，其两阳夹一阴的“多方炮”K线组合表明短期大盘仍具备上涨动力。预计短期深证成指仍将震荡盘升，并突破661点新高。

　　热点分析

　　近日大盘欲跌还涨的走势令投资者操作上难度进一步加大，因此只有紧跟市场热点才能在调整行情中获取最大利润。从当前个股的表现来看，莫过于电力“双雄”： 深南电A、大连热电的连续涨停走势。特别是深南电A，该股在当前大盘高位强势调整行情中，短短五个交易日中就有4个涨停的走势，其暴利效应相当强烈，并引领电力板块的春季攻势，盘中大连热电、韶能股份、京能热电、黔源电力等电力股形成了板块效应并强势上攻，走势明显独立于同期大盘以及其他板块个股的表现，显示出大资金对电力板块的青睐。

　　短线策略

　　风生水起

　　从深沪两市中我们挖掘到一只西部水电霸主的低价电力股岷江水电(600131)：该股目前仅4元多的股价相比近日连续涨停的深南电A，其5元多的启动股价更具优越性。而且公司06年三季度实现净利润同比增长40.83%，显示出公司良好的发展势头，在当前电力板块的整体上涨行情中，将为西部水电霸主之称的岷江水电带来丰富的上涨空间。

　　电力行业作为国民经济基础性行业，是关系国计民生的大事。所以，在国家执行行业政策时，一般对电力、煤炭和机械等传统性行业，给予政策上的优惠和支持。长江电力、华能国际和华电国际等国有大中型企业的发行上市融资，就是国家给予政策支持的最好佐证。近期，电力行业基本面出现逐步改善趋势，有利于电力行业上市公司业绩增长。加上国家发改委发布《关于完善差别电价政策的意见》，再度要求各地认真做好落实差别电价政策的各项工作。以及二次煤电联动等一系列政策的大力扶持，将有利于提升火电行业的利润增长。有关数据显示，2006年8月，我国发电量增长16.4%，创下阶段性历史新高。随着我国GDP的增长，发电量有望维持线性增长，电力需求仍然强烈。

　　就目前情况来看，电力板块的平均市盈率明显低于市场平均水平，相应电力板块也处于价值低估状态。从国际市场来看，全球前十大发电类上市公司06-07年的平均市盈率在14-15倍左右，高于目前A股电力公司的平均水平。目前美国市场电力板块市盈率为21.9倍，而不论从净资产收益率、毛利率和分红派息比率等指标看，国内电力公司均不输于美国市场。因此从国际比较的角度来看，国内重点电力公司价值严重低估，相应对机构投资者具有很强的吸引力，后市的放量攻击行情值得期待。而从市场的角度看，电力板块股价经过前一段时间的调整，大部分个股已具备了一定的投资价值。近日以深南电A为首的电力龙头股短短五个交易日就有4个涨停的走势，暴露出当前主流资金的流向。

　　岷江水电(600131)：公司作为西部小水电霸主，其控股的华西沙牌电站已被列入国家“九五”科技攻关项目，建成后发电量可增加3000万千瓦时，将成为公司新的利润增长点。值得注意的是，小水电是

能源回报率最高的电源，高达205—267%，并且我国水电资源中约70%集中在西南地区，公司作为是西部小水电的领军者，具有强大的“地利”优势。从公司披露的季报可以看到，06年三季度公司实现净利润同比增长40.83%，显示出公司良好的发展势头。

　　个股技术提示

　　二级市场上看，当前电力板块的平均市盈率明显低于市场平均水平，洼地效应明显。另外从电力板块个股近期整体形态走势来看，已经有大资金持续入驻迹象，在当前能源电力板块风头正劲的个股行情中，作为西部小水电霸主的岷江水电(600131)，在我国电力供应紧张的背景下，该股有望走出填权走势，建议投资者给予密切关注。

　　万联

证券 李杰

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