思源电气：发电设备龙头 中长期看好

　　国家将在"十一五"期间加大电网建设和电网改造力度，预计在后续的五年中公司所依赖行业发展前景良好，这给公司发展提供新的机遇。同时，公司已有多项新专利通过部级鉴定，技术上的优势将提高公司在输变电行业中的竞争力。

　　公司是一次与二次电力设备综合性制造企业，在电力保护设备的细分领域居行业龙头地位。公司利用外延式扩张所取得的技术和市场，进入并逐渐做大高压开关业务，继而又陆续打开互感器、电容器、油色谱和电抗器等新领域新市场。

　　公司生产的保护设备消弧线圈占据了国内70-80%的市场份额，毛利率超过50%；在高压开关领域，子公司生产的126-252kv高压开关居于国内同行业前三甲的优势地位，由于管理和成本控制得当，公司该产品毛利率高于国内平均水平，达到35%以上。2005年公司自主研制的高压互感器投入市场，预计2006年可实现收入1.4亿元左右，毛利率达40%左右；目前，电容器也完成鉴定，预计三年内将实现达产，年收入可达3亿元以上。新项目陆续为公司带来收入增长，打开新的高利润空间。

　　二级市场上，该股经过长期的蓄势整理后爆发，向上快速拉升，并创出新高。由于短期内累积涨幅过大，短线内不宜追高，但公司的基本面极其优秀，中长期仍然看好，建议投资者继续关注。

　　容维