沧州化工(600722)：战略重组+产品涨价

　　受当地政府扶植进行大规模资产置换的白鸽股份今日暴涨近40%,已经显示了低价重组股的抗风险性和巨大的爆发力!与白鸽股份类似,为保住沧州“化工城”地位当地政府也对沧州化工(600722)给予了扶持,并且其主要产品PVC在去年下半年价格大幅暴涨.在大盘高位调整压力渐渐增大,低价重组股越来越受主力青睐的情况下,沧州化工突然放量启动意味深长,值得投资者重点关注!

　　一、谋求战略重组 正与多家战略投资者接触

　　沧州这个武术之乡早在1994年就被当时的化工部列为继吉林、泸州之后的全国第三座化工城。为保住这座“化工城”的地位，河北省政府自然会竭尽全力的支持化工产业发展，这在任何省份都概莫能外。去年10月份，沧州市长孙瑞彬与中国化工集团总经理任建新共同签署《河北沧州大化集团有限责任公司资产重组合作协议》中化集团将在沧州市投资72亿元，建设中国化工沧州化工产业基地。而接下来沧州另一家化工上市公司沧州化工自然就成为当地政府引导战略重组的重点。而接下来沧州另一家化工上市公司沧州化工自然就成为当地政府引导战略重组的重点。根据去年10月份《中国证券报》的报道，战略合作与重组是去年半年以来沧州化工在持续运作的事情，目前包括台湾中石化、德勤、神华集团、中国化工集团等在内的多家战略投资者均与沧化集团有所接触。虽然目前还没有达成具体的合作意向，但上述消息也得到了公司公告的侧面印证。在上述企业中台湾中石化已经与公司展开了多次的合作。一块是40万吨PVC项目，台湾中石化占25%的股份，股份公司占51%，集团占24%；在另外一个近40个亿的投资项目上，台湾中石化也占25%的股份。

　　对神华集团来说，最有吸引力的可能就是沧州化工3000吨级的液体化学品码头。神华集团一直希望能够参股或者控股这个液体化学品码头，同时，神华集团与沧化集团正在黄骅港合作建设液体化学品码头。神华以前洽谈过购买，但出于种种原因，神华并没有得偿所愿。其次，神华自身在陕西神府和内蒙古所拥有的电石资源和电力资源，是沧州化工生产PVC树脂的重要原材料。神华入驻公司后，公司电石法工艺的生产规模将大大提高。

　　在公司去年11月底发布的公告中谈到目前这几家公司正与沧化集团洽谈重组事宜，虽然最终花落谁家还没有定论，但收购之争已经开始却是事实。特别是今日受当地政府复制进行资产置换的白鸽股份今日持续强劲攀升，涨幅竟接近40%，更将有力刺激具备相似题材的沧州化工加速爆发！

　　二、产品涨价 PVC受两大利好支持

　　沧州化工目前是河北省规模最大、工艺最先进、效益最好的氯碱工业原料基地，被列为全国512家重点企业之一。连续十年保持了省利税超千万元大户和市第一利税大户的荣誉。值得特别指出的是，公司还是国内第二大的PVC树脂生产基地，市场占有率为9%，具有29万吨/年PVC树脂、8万吨烧碱生产能力，总投资15亿元的40万吨/年PVC树脂工程到中期已经完成6%。当前我国

商务部已认定来自美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区的PVC树脂(纯粉)反倾销案确实存在反倾销，并对来自上述5个国家和地区的该产品征收反倾销税。此举无意对公司生产经营有积极影响。

　　另外公司主要产品PVC的价格三季度上涨明显。7月中旬至8月末的一个多月内，齐鲁石化S-700型号PVC 出厂价格由6900元/吨上调至7800元/吨；华东市场电石法PVC价格由6600元/吨上涨至7700 元/吨，涨幅达到16%！2006年第二季度，齐鲁石化乙烯法S-700PVC均价约为6700元/吨，第三季度则高达7500元/吨，涨幅达到12%。总体上看，PVC价格从4月份的6400元/吨最高上涨至10月份的7900元/吨。这无疑对沧州化工产生相当积极的影响。

　　三、人民币+土地 双重升值受益

　　

人民币升值加快是世界都在关注的问题，在突破7.80大关之后具备大额土地资产的上市公司开始引起实力机构的高度关注。沧州化工在市区南环中路的土地就存在着巨大的升值预期。按照城市发展扩张的一般规律，市区肯定难以容忍化工厂的存在，如同首钢搬出北京市区一样，沧化搬迁出市区也将是迟早的事情。公司23万吨PVC项目和40万吨PVC项目就建立在市区外几十公里的地方。据公司人员介绍，公司目前所出地段的

房地产已经达到每平米近3000元。公司总部从北往南走，最少也要走上半个小时，占地约235亩。原入帐价每亩40多万元，因处的南环中路已成繁华闹市区，现市价近200万元一亩。在未来的搬迁中这块土地的价值将可想而知。因此该股属于人民币加速增值背景下的地产增值品种之一。

　　从二级市场上看，在大盘从千点狂涨近2倍、直破2800点的过程中，沧州化工却始终在2元上方的历史底部蓄势徘徊。今日该股开始放大量向上突破底部箱顶，预示着主升行情已经即将展开，建议投资者重点关注！

　　东方智慧 周杰

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