索芙特：两市罕见价值低估消费股

　　综观本轮行情，有一点十分明确，那就是机构大资金对个股的强力狙击几乎都建立在价值低估基础之上，只要价值低估，则必将引来资金的疯狂狙击，银行、钢铁、地产……皆是如此。随着市场的整体估值水平在大幅提高，两市价值低估的个股已经是非常稀少，价值低估类个股将会得到大资金的扫荡！当前市场上，关于化妆品概念的个股仅仅只有两个，一只是上海家化，目前已25元多；另一个就是本栏目要重点推荐的索芙特(000662)，与上海家化相比，其无论从基本面，还是从业绩上看，都无一处于下风，但股价却仅仅10元，不到上海家化的一半，价值低估显然易见，是当前市场条件下处于价值严重低估的消费类公司！ 我们以下从品牌价值和财务指标两方面来比较索芙特和上海家化！

　　品牌价值：索芙特(000662)PK上海家化(600315)

　　由于我国

化妆品市场与外国相比存在着巨大的需求差距,因此始终是外国名牌企业梦寐以求的市场.未来随着国民经济的快速增长,人民消费需求正呈现出逐渐大众化的态势,我国的化妆品市场将存在着巨大的商机。据资料显示我国化妆品市场销售额已居亚洲第二位，世界第八位，预计到2010年，化妆品市场的年销售额可达800亿元，年递增12.9%左右。而在如此大的市场下，目前上市公司中仅仅只有两家上市公司，那就上海家化和索芙特，前者历史悠久些，在中老年消费层次中占据一定的规模。而另一家是近几年迅速崛起的化妆品公司，在年轻人这一消费层次中占据一定的规模，但有一点值得肯定，那就是两家都是国内化妆品自主品牌公司，但就是这样两家同样的国内化妆品自主品牌公司，相差的股价却相当大！上海家化股价目前在25元以上，而索芙特(000662)仅仅只有10元，不到一半，难道它们的价值真的象股价反映的那样大么？显然，答案是否定的，在国内庞大的化妆品市场背景下，10元的索芙特明显价值低估！

　　财务指标：索芙特(000662)PK上海家化(600315)

　　从当前所公布的最近一期财务指标看，上海家化(600315)2006年三季度每股收益0.39元，而索芙特(000662)达到0.391元，处在同一水平线上。从二者的流通盘上看，上海家化(600315)的流通盘有10210.74万股，索芙特(000662)的流通盘11997万股，仅比前者多1786.26万股，基本上还是处于同一水平线。在总股本上，上海家化(600315)17525.94万股，索芙特(000662)达到23999万股，比前者多6473.06万股，对于总股本大于上海家化(600315)的索芙特(000662)却取得与上海家化(600315)同等的收益水平，这说明了一个什么现象呢？无庸质疑，就是说明索芙特(000662)的盈利水平要高于上海家化(600315)。同时，招商证券的研究报告对于索芙特(000662)2006年、2007年的每股收益预测达到0.52元、0.69元，而国金证研究报告对于上海家化(600315)2006年、2007年的每股收益预测分别为0.432元0.532元！可见，从财务数据上看，索芙特的基本面不但不差于上海家化，反而有所超出！与25元的上海家化相比，仅仅10元的索芙特价值低估一目了然！

　　也许有人会说，上海家化股东中有众多机构基金，且持股量都还不算少,拉升理所当然，但是我认为

股票价格上涨的前提条件是其内在价值能够满足，个股的内在价值决定着其价格！股价上涨与有没有大机构进驻不是必然的，只有股票有其内在的价值才能吸引大资金进场扫荡！也许还会有人会说索芙特(000662)以前筹码很集中，很象庄股的走势，以基金为代表的机构不会进场的。但是我认为是不是庄股不重要，重要的是股票是否有内在价值？和同类股票相比是否低估？看看当初的金融街(000402)、

湘火炬(000549)，哪个不是庄股的走势？但是只要有价值还怕没有大主力资金进驻？毕竟市场投资者的眼睛是雪亮的！走势上，近来两日该股股价走出了放量拉升走势，资金已开始进场，加速爆发的概率极大！

　　华安证券 唐鑫

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