德棉股份：占据高端市场的纺织龙头

　　德棉股份(002072)：公司是生产高档装饰面料和服装面料的龙头企业。产品出口美国、欧盟及东盟等国家和地区。06年前三季度净利润增长19%，保持增长势头。

　　公司新投资项目众多，06年已有部分设备投产并产生效益。公司高档装饰面料技术改造项目和高支高密无梭布技改项目已分别完成72%、31.2%，预计2007年12月及2008年6月全部投产，建成后将增加产能：特宽幅装饰布465.18万米/年、纯棉服装面料1,254.4万米/年、休闲面料2,700万米/年、棉纱6800吨/年。引进特宽幅电子大提花喷气织机技术改造项目被列入第三批国家重点技术改造"双高一优"项目导向计划；拟收购的特宽幅色织交织面料技改项目被列入1999 年财政预算内专项资金国家重点技术改造项目计划(第一批)，该项目可行性研究报告经国务院批复。公司引进特宽幅电子大提花喷气织机技术改造项目，建成后将形成年产特宽幅纯棉精梳高密提花织物819万米的生产能力，2006年已有部分设备投产并产生效益，预计2007年6月全面投产，届时将拉动公司业绩快速增长。

　　目前，公司床上用品面料比例不断提升，2006年上半年已占自产产品销售收入的62%。随着产品结构调整，公司近年毛利率不断提升，从2004年的12.9%提升至2005年的13.1%，预计2006年能达到14.2%。

　　公司持续不断地进行技术改造，使整体装备水平居同行业前列，无卷化率达到65%，无梭强机比例为70.62%，已经达到棉纺行业"

十一五规划"所要达到的目标水平。产品质量也远高于行业平均水平。公司生产棉纱的强度介于国内平均和国际平均之间；均匀程度略低于国际水平，远高于国内平均水平；无结率也远高于国内平均水平。这是公司近三年来利润逐步升高的原因，同样也是未来持续发展的保障。

　　公司产品均采用直销方式进行销售。从销售网络覆盖面来看，国内分布地区主要包括长江三角洲、珠江三角洲等经济发达地区，销售对象主要是高档家纺制品生产企业和高档服装和印染面料生产企业。国外主要包括土耳其、

意大利、美国、孟加拉、以色列、欧盟及东盟等国家和地区。

　　公司在新技术应用方面，处于同行业前列。如美国纺织行业权威杂志《Textile world》曾评出世界纺织行业25项最先进技术，其中适用于公司产品的技术有20项，公司已应用其中17项，正在引进3项，世界最先进技术应用率达到80%。

　　二级市场方面：该股上市后即展开长达三个多月的整理，底部平台坚实，换手充分。近期成交温和放量，买盘逢低介入迹象明显。今日，该股放量上攻，收盘价创近期新高。后市该股有望展开拉开行情，宜重点关注。

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