环保总局亮剑 电力股机遇与风险共存

　　□ 余 凯

　　2007 年1 月10 日，国家环保总局副局长潘岳向媒体通报了投资1123 亿元的82 个严重违反环评和“三同时”制度的钢铁、电力、冶金等项目，并表示将首次启动“区域限批”政策来遏制高污染高耗能产业的迅速扩张趋势，在违规项目整改结束前，将对4 个行政区域、4 个电力集团(企业)所有建设项目实行停批，并建议监察部门追究有关人员行政责任。受到消息面的影响，相关上市公司如国电电力、华能国际、马钢股份等都有显著的回落。

　　环保亮剑势在必然

　　由于一些地方和行业受地方利益和部门利益驱动，不顾当地的环境资源限制和国家的产业政策，以违法手段盲目发展高耗能高污染产业的现象仍时有发生，国家环保总局最新清查结果显示，违法违规投资项目仍有82个，涉及钢铁、电力、冶金等领域，投资达1123亿元。目前环境问题已经成为制约我国经济社会发展的主要瓶颈。2006年，全国全年发生严重环境污染事故161起，平均每两天一起；环境投诉已达60万人次，比2005年增加30%。国务院于2006年初提出的能耗降低4%、污染物排放降低2%的目标没有实现。

　　在这样的背景下，环保总局首次动用“区域限批”政策来惩罚严重违规的行政区域、行业和大型企业，即停止审批其境内或所属的除循环经济类项目外的所有项目，直到它们的违规项目彻底整改为止。这是环保部门成立近30 年来首次启用这一行政惩罚手段。而对四大电力集团包括：华能集团、大唐国际、华电集团、国电集团的处罚尤其引人注目。因此，昨日市场上这几家电力集团旗下的上市公司中，除了刚上市不久的大唐发电之外，其它如华能国际、华电国际、国电电力都出现了比较大的跌幅。

　　相关行业短期受到冲击

　　通过环保手段控制不符合国家产业政策项目的新建和扩产，是继土地审批、信贷等手段之后的又一新措施，这表明了国家控制新增产能和淘汰落后产能的决心，也是落实国家产业政策的又一新举措。由于四大电力集团是电力建设的主力军，此次被环保总局列入黑名单，短期内对全国电力装机投产可能会造成一定影响。

　　除电力行业以外，82个违法违规项目中钢铁企业也不在少数。尽管包钢、马钢、莱钢的违规项目主要是母公司集团项目，与上市公司关联性较小。集团受罚不会对上市公司产生直接影响，但未来项目的审批周期可能会受影响。同时，钢铁、冶金等用电大户也是此次调控的主要目标，在一定程度上可能影响电力需求的增长速度。再则，未来各相关上市公司的环保成本和资本支出将会有所增加，短期受到的冲击仍然应该引起警惕。

　　清洁能源机遇凸现

　　目前国家通过对环保、技术标准等方面提高电力行业投资门槛，是借鉴国外产业升级的成功经验。过去在这方面的缺失，不少地方的小企业、落后产能纷纷上马，使整个产业混杂，此次环保总局再出重拳，对于违规企业实施力度较强的处罚，一方面使得相关上市公司受到一定的冲击，但另一方面，则使得从事清洁能源的上市公司机遇凸现。

　　此前，国家发改委制定并发布了《可再生能源发电有关管理规定》。《规定》明确，可再生能源发电，电网企业应当根据规划要求，确保可再生能源发电全额上网；发电企业应当积极投资建设可再生能源发电项目，并承担国家规定的可再生能源发电配额义务。所以，像水电、风电、垃圾发电、太阳能发电等相关品种，如长江电力、梅雁水电、桂冠电力、桂东电力、钱江水利、金山股份、岁宝热电、吉电股份、天威保变等应值得关注。而从事煤矸石劣质煤发电的宝新能源投资机会也开始显现。同时，国家要求风力发电机组国产化率达到70%以上，这对国产制造商而言，意味着巨大的商机，其中湘电股份、天奇股份、特变电工等无疑是行业中的佼佼者，近期此类品种的联袂上扬更应该引起高度的重视。