美达股份：参股交行 比肩福建南纺

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　　受交通银行回归A股的计划在获股东大会批准的消息的刺激，周三参股交通银行的相关上市公司股价出现了大幅上涨，福建南纺、江苏开元、新华制药等纷纷封上涨停，其它如青岛碱业、中化国际等也有不错的表现。而与此同时，市场上近日发布2006年年报业绩预增公告的相关上市公司，如长安汽车、中信国安、内蒙华电等的股价也是频频出现涨停。因此，我们认为，同样参股交通银行且2006年年报业绩将出现明显增长的超低价股美达股份(000782)，在同时具备这两大题材的情况下，短线将面临爆发性的上涨机会，绝对不容错过！

　　美达股份作为全国最大的化纤企业之一，目前锦纶6切片年生产能力已达到10万吨、纺丝7万吨，在国内处于第一位。公司十期在建的切片项目投产后，将新增产值16亿元，切片产能也将达18万吨/年，已具备与跨国公司竞争的实力。不仅如此，针对原料价格波动因素，美达股份还出资708万美元与全球最大的已内酰胺制造商荷兰DSM纤维中间体公司合作生产已内酰胺，其中美达股份占75%的股权。此举也使公司可获取价廉物美的生产原料，极大地降低了生产成本。

　　有关分析认为，2006年8月份以来，国际

原油价格冲高回落，在原料价格小幅降低的基础上，行业经济效益和运行质量有所改善。特别是粘胶纤维下游需求比较旺盛，市场价格不断上涨。而从未来看，我国化纤行业有望结束低谷，并在在2007年底2008年初可望迎来化纤行业的旺盛期。事实上，2006年前三季度美达股份的经营业绩已经出现了明显增长，增幅接近50%。因此，鉴于去年第四季度化纤行业出现了进一步的强劲复苏，因此，美达股份2006年业绩出现大幅增长是绝对可以预期的。在当前年报业绩浪已经启动的背景下，联想到内蒙华电、长安汽车等业绩预增品种的频频涨停，因此，我们非常看好美达股份近期的走势。

　　当然，美达股份更大的机会，在于它参股了即将登陆A股的交通银行。

　　国内银行股的连续上涨令H股的大盘金融股纷纷启程“回归”。根据周三各大证券媒体的报道，继中行、工行后，另一只巨无霸银行股交通银行(3328.HK)45亿股A股发行于1月9日正式获得该行股东大会批准。这意味着交通银行回归A股已箭在弦上。

　　由于交行股价在港已经接近9港元，交行A股发行筹资额将超过200亿元。按照程序，在获得股东大会批准后，交行随后就可以向中国证监会发审委正式提交发行申请。有消息人士表示，交行计划在今年一季度完成A股上市。

　　拥有国内第五大商业银行头衔的交行，不仅在财务重组、引进境外战略投资者上抢得先机，而且是首家登陆国际资本市场的中资商业银行，其改革路径对于国有商业银行实施整体改革具有积极的探索意义。交行之后，建行、中行、工行纷纷成功发行H股并上市，其中中行和工行还实现了A+H模式。事实上，作为最先提出并获批A+H发行方式的银行，交行两年前发行时正值A股市场低迷，考虑到发行窗口不适宜，遂选择了H股先行。鉴于此，外界有关交行回归A股的声音一直不绝于耳。在去年交行上市一周年之际，董事长蒋超良在接受记者采访时也表示，A股发行一直都在计划中，但具体时间需视发展和需求而定，同时也要等待比较合适的发行窗口，否则会给询价、定价以及市场承受、后市表现带来问题。

　　进入2006年以来，随着

股权分置改革等问题的解决，我国资本市场正迎来全新的大发展机遇，特别是第四季度工行、中行等银行股走出了一波惊心动魄的上升行情，更为海外金融股的回归打开了新局面。交行重新启动A股计划应该说正逢其时。对此，公司董事长蒋超良在刚刚结束的临时股东大会上说得很清楚：发行A股并在境内上市，首先可以补充交行的核心资本，支持交行业务快速健康发展；其次有利于解决股权分置问题，进一步完善公司治理结构；同时，也为交行建立一个新的融资平台，有助于扩大股东基础，让国内投资者分享交行改革发展的成果。他表示：“目前，交行主要的客户和业务都在境内，登陆境内资本市场有利于进一步提升交行的市场影响力。”

　　据交行内部人士透露，交行力争回归A股的时间是“今年一季度”。去年三季度，交行就进入A股上市前的缄默期。此前该行管理层曾表示，在发A股议案获董事会、股东大会通过后，该行将很快向监管部门提交A股上市申请。

　　根据交行2006年三季度业绩报告，截至2006年9月底，公司净利润同比上升33.94%至90.2亿元；净利息收入增长24.09%至286.54亿元，资本充足率为11.09%，而同期不良贷款率为2.12%，较上年末下降0.25%。可以预见，交行作为优质上市银行资源，特别在A股蓝筹股比较稀缺情况下，对投资者应具有一定的吸引力。因此，市场人士对交行均给予较高的市场估值。另外，随着近来工行、中行A股股价屡创新高，前者市盈率已超过50倍，市净率也接近5倍。若以此为参照，交行未来A股定价更有可能看高一线。

　　就在交行回归A股脚步渐行渐近之时，兴业银行首次公开发行也获得了监管部门的批准。鉴于参股银行的相关上市公司在当前市场上得到了持续的热捧，尤其是兴业银行IPO过会前后，参股兴业银行的上市公司如福建水泥、西水股份、青山纸业都出现了连续涨停或持续的大幅上涨，我们坚信，以交通银行回归A股为契机，市场将再度掀起新一轮参股银行概念的炒作，而行情的主线则就是那些参股交通银行的上市公司。而由于福建南纺、江苏开元等几家公司已经在周三出现涨停，因而，目前几乎尚未启动的美达股份(000782)，自然是更具上升潜力。

　　因此，我们认为，目前存在强大补涨空间和股价重估空间的美达股份(000782)，短线必将克隆福建南纺和江苏开元的井喷走势！

　　武汉新兰德 余 凯

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