中国软件(600536)：这招应该这般解

　　一件一件来看，看不出庐山真面目，只有将这三件事连在一起来看，你就会恍然大悟，原来如此。得天时、得人和、得与王子同舟，招招利好中国软件(600536)。所以，朋友，关于中国软件2007年1月9日的那则公告——其控股子公司中软香港的控股子公司中软国际拟收购和勤环球资源有限公司100%股权，交易总对价在2500万至5500万美元(约相当于人民币1.95亿元至4.29亿元)，应该这般读来才正确——

　　一、得人和

　　感谢2007年01月09日《21世纪经济报道》刊登的《解码中国外包最大收购案：从抢定单到抢人》一文，如是解码：

　　(1)软件业也讲人海战术：如今中国软件外包正逢最好的时机，但软件外包企业利润率较低，国内软件外包企业的利润率集中在15%左右，只有当员工规模超过5000人，规模性的盈利才会提高。继2006年5月收购创智国际、7月收购北京正辰科技公司与微软相关的外包业务、增持中软赛博资源后，并购和勤是中软国际整合软件外包的最大手笔，也是迄今为止国内软件业金额最大的资本运作。此次并购和勤之后，中国软件的规模将超过3500人，成为目前国内规模最大的软件外包企业之一。

　　(2)和勤的客户资源：和勤是一家2005年6月才成立的年轻集团，截至2005年12月31日，除税后纯利更不过区区39万元。该却是国内少数几个拥有千人规模以上的软件外包企业。和勤旗下的上海华腾主要客户是中国银联、交通银行、中国农业银行、中国邮政以及上海地铁等公司的软件外包业务；旗下的大连信华主要是面向日本的电信公司提供服务，如NTT；等等。

　　二、得天时

　　为什么中国软件在近期开始大扩张呢，主要是行业形势实在是太喜人。目前，国内软件外包企业正有着良好的发展机遇：其一是前不久国家开发银行宣布50亿元贷款资助企业扩大软件外包规模；其二是业内期待已久的18号文 (2000年6月国务院出台的《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》)“升级版”终于传出明确消息，也大大提升了软件外包企业的积极性。2007年01月10日《上海证券报》刊登《软件和芯片企业上市融资将被优先安排》的新闻。

　　三、得与王子同舟

　　1月8日消息，J.P.摩根日前调高了微软2007年赢利及营收预期，称微软将是今年最具成长活力的大型软件公司之一。调整主要基于以下理由：新一代

操作系统Vista和办公软件Office 2007将进入新增长周期，还有SQL Server的不断拉升和下一代游戏平台的热销等。摩根对微软的

股票评级为“增持”。由于2006年微软已经投资2000万美元购买中国软件的子公司中软国际的可转让优先股，所以中国软件一向被视为A股市场上的“微软概念”，故也可跟着沾沾光。

　　整个2006年的大牛行情里，中国软件都郁郁不得志，2007年终于开心颜，连收数阳，周三上涨5.7%，收于13.54元。

　　东方智慧 黄硕

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