宝利来(000008)：本地地产 王者归来

　　周三大盘在工行、中行休整的情况下，地产股异军突起，接力银行股成为推动指数再创收盘新高2825.58的做多力量，深万科A涨停，距离05年的启动点3.12元上涨了14元，涨幅为460%，成为地产板块当之无愧的龙头，保利地产已经站到了50元的价位，成为市场的高价股一族，这些都说明了地产股是本轮牛市中的灵魂板块之一。我们认为，在人民币长期升值趋势确立的大背景下，地产股的行情远远没有涨到头，其中黑马股将频频涌现，并创造中、短线的爆利神话。而深圳是地产牛股诞生的发源地，深万科A、招商地产、金地集团等都是牛市中的超级牛股。今天我们介绍给投资者的宝利来(000008)同样是一家位于深圳的本地地产公司，其流通盘仅4234万股，小盘加地产的概念更容易引起股价的飚升。

　　首先，深圳西部地产之王、王者归来谁与争锋。2004年下半年以来，中国房地产业景气指数随着

房价的持续高涨而呈现走高的趋势。在国家的宏观调控下，竣工面积、土地开发面积、新开工面积等指标增幅都有较大回落，政府对土地资源的控制，导致土地这种稀缺资源的升值预期空前高涨。加上人民币升值的长期趋势，地产股一年来走出长牛行情是必然的。今年以来，虽然国家对房地产调控的措施不断出台，但是以深圳为首的地产股却表现不菲，如：深万科A、金地集团、中粮地产、深振业A、沙河股份等股价都已经翻番甚至翻几番，深万科A今日更是以涨停的方式带动指数收盘创下历史新高。深圳地产股的长期牛市原因在于：今年以来深圳地产在调控政策下仍然持续上涨，也就是说是地产升值使得深圳地产股的的价值重估。地产升值的大背景在于人民币的升值趋势，截止到2007年1月9日，银行间外汇市场美元对

人民币汇率的中间价为7.80附近。因此，在人民币具备长期升值的基础上，地产股的价值远远没有被挖掘完毕。宝利来(000008)就是一家位于深圳西部宝安区的本地地产上市公司，公司在深圳西部宝安区的松岗镇，市中心区距此约50公里。据介绍，宝利来公司注册资本10800万元，主要从事房地产开发及

房屋租赁、酒店的经营与管理、实业投资等业务。公司旗下有两个酒店以及商铺和商住楼盘，宝利来大酒店投资一个多亿，公司请了高级人员来管理酒店。根据资料显示，深圳商品住宅房的均价2005年是7040元，而2006年前三季度的均价达到了8952元，一年的时间上涨了近30%的幅度，难怪深圳本地的地产股牛气冲天。而宝利来公司去年在松岗开发的商住区“宝利豪庭”， 作为松岗镇商业中心地带一个20万平方米的超大规模社区，以便利的交通以及以宝利来大酒店为核心而形成的完全成熟的周边各项生活配套，为住户带来了理想的居住氛围的优势条件销售火暴。公司的房地产业务可谓蒸蒸日上。在两市地产股都经历过爆涨之后，宝利来的股价尚趴在地板上，这必将成为踏空资金的首选，后市有望奋起直追。

　　其次，新会计准则下价值获得重估机会、股价有望底部起飞。新的会计政策改变以住的做法，要求上市公司必须按照公允原则真实体现其实际资产的价值，市场的价值发现功能也将提前体现这种资产重估机会。按照新会计准则中投资性房产准则的要求，对于已出租的土地使用权，长期持有并准备增值后转让的土地使用权以及企业拥有并已出租的建筑物应按照公允估值计价，公允价值模式下的价值变动确认为损益。实质上，新会计政策的实施，将会对深圳地产公司的影响最大。据传言，尽管深圳房价今年已经大幅上升30%，但未来三年内全市房价升幅仍有望高达40%左右, 虽然是一种传言，但不可否认的是深圳房地产价升幅是我国所有城市中最快的。因此像宝利来(000008)一只来自深圳的增值地产股在新会计准则下就获得了价值重估的机会。公司进行了重大的资产重组，由原本的主营贸易批发零售转向房地产开发租赁，行业前景极为广阔。公司现第一大股东深圳市宝安宝利来实业有限公司实力较为雄厚，从事房地产开发业务，并且具有明显的优势。随着目前新的会计准则的实施和深圳房地产价格的突飞猛进，介入产地行业的宝利来存在明显的价值重估要求。值得一提的是公司投资控股的深圳宝利来购物广场是当地比较大且有名的广场，深圳是我国著名的旅游和购物中心，势必对公司未来进军商业打下了坚实的基础，未来公司前景值得关注。宝利来的前身是市场著名的亿安科技，曾经创下128元的高价。而在网络科技股泡沫破灭后，该股股价也开始了漫漫回归路。曾经的繁华而今已是烟消云散。在变身宝利来后，公司基本面获得了“重生”，股价也在3-5元的历史大底千锤百炼，随着公司转型到房地产业务，股价也获得了新的上涨动力。如果说深万科A因为流通市值庞大成为地产股中的“屠龙宝刀”，那么宝利来以其小巧的流通盘可以称为“倚天剑”，而今长剑已经出鞘，股价腾飞在即。

　　二级市场上，该股在2006年11月17日见到4.04元的阶段低点后，形成了双底的底部整理走势。从周线看，该股在3-6元的大箱体里运行了长达一年半之久，底部构筑相当扎实。俗话说，横有多长、竖有多高。一旦该股突破长达一年半的箱体整理，将彻底打开中线上涨空间。由于该公司介入的是前景极为看好的房地产行业，我们认为是房地产个股受到市场追捧的大背景下，该股向上突破的时机已经成熟。本周三以涨停的方式一举突破60天均线的压制，宣告了中线上涨趋势的确立，建议投资者重点关注宝利来(000008)这样一家深圳本地的小盘地产股。

　　国诚投资

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