中国玻纤：当野蛮人PE瞄上中国玻纤时

　　国寿谜底终于揭晓了，38.93元的国寿究竟是否会成为牛熊市的分水岭？2800点是喜是忧？大家都提心吊胆地一起等着。其实，与其在这里临渊而羡地等着看超级大盘股们的疯狂拉升行为，不如，退而结网地看另一拔大鳄们的动向。对，只有它们堪称大鳄——国际PE。在此，我们有必要解释一个名词——PE(private equity)，许多地方将之翻译成“私募基金”，其实不然，现在国内比较被认可的译法应该是“私人股权融资”。为了引用方便，本文暂且将PE的这两种中文译语混在一起通用吧。

　　一、PE何以被称为“野蛮人”

　　2007年01月08日新浪网转载《环球财经》杂志的一篇《国际私募资本中国试刀 以收购开局》，令我们大开眼界，文中提到：

　　(1)在华尔街，国际私募基金被称作“野蛮人”，其绰号源于它们在全球并购中的惊人举动。在国际上，过去几年，股票投资的回报率平均为 17.1%，

房地产投资回报率为6.1%，而私募基金的回报率则十分吓人，据说其平均净回报率高达 37.5%。正因为其高额的回报率，国际私募公司能够像磁石一样吸引到巨额的资金。再通过杠杆投资作用，国际私募公司最终实际所能摇控的资本额度将再被放大3、4倍。他们是疯狂的资本商人，他们熟谙资本游戏，他们似秃鹰一样在全世界到处觅食。私人股本基金的主业就是买卖公司(上市或不上市企业皆可)，然后重组公司进行IPO,IPO之后，私人股本基金必然谋取套现获取差价；

　　(2)凯雷、华平、黑石、KKR；IDG、SAIF这些国际私募基金纷纷举起了他们的手中的望远镜，正在慢慢聚焦着中国的投资市场。2006年11月为止，私募基金在中国大陆地区共投资111个案例，参与投资的机构数量达68家，整体投资规模达117.73亿美元，为亚洲之冠(除日本外)；

　　(3)据分析，继凯雷并购徐工案一稿方案受阻后，有些并购基金已经开始从中吸取经验教训了。比如，2006年凯雷又走出了分拆沪市上市公司云天化(600096)的一步险棋。但这一次他却就如愿以偿。这次凯雷是以定向增发的方式，用6500万美元取得了云天化旗下控股子公司“重庆国际复合材料有限公司”26.01%的股份，一举成为其第二大股东。

　　二、不约而同地瞄上玻纤行业

　　看到上文所提到的“凯雷投资云天化旗下的重庆国际复合材料有限公司26.01%的股份”一段时，或许你还没什么特别的感觉。似乎在你印象中，这并不是一个热门的行业。但假如你再联系上近日另一只股票的公告来看时，你就会吓一大跳了——

　　2007年1月8日中国玻纤(600176)公告了为子公司巨石集团引入战略投资者的董事会决议，中国建材、中国玻纤、珍成国际共同增资1. 0962亿美元，增资完成后中国玻纤持有的巨石集团股权由之前的59. 9%降为51%，珍成国际获巨石18.5%的股权。珍成国际隶属于弘毅投资基金，而后者的实际控制人为联想控股。

　　是否觉得似曾相识？前有云天化旗下的复合材料，后有中国玻纤旗下的巨石集团，境内PE与境外PE，它们都不约而同地瞄上了中国玻璃纤维行业了，蓝田日暖玉生烟，玻纤行业可似一片蓝田？下一步，你是否该开始正视这只中国玻纤了？周二，中国玻纤收盘8.26元。

　　东方智慧 黄硕

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