三友化工(600409)：突破趋势明显

　　公司主营纯碱、食用添加剂碳酸钠及系列产品生产。日前披露的三季度报表显示，其主营收入同比增长49%，净利润同比增长102%。稳定的较高毛利水平有望在未来两年内继续存在，预计2006、2007年业绩分别为0.38、0.46元。

　　主营产品之一纯碱在过去三年内一直保持21%以上的较高毛利率，主要原因就在于，在纯碱行业本身产能扩张较慢的背景下，公司纯碱生产单套规模较大，各项工艺控制指标一直排在行业前列，公司资源优势形成了成本优势。

　　公司另一主营产品氯碱和PVC盈利能力增强，将是未来几年内主要的利润增长点。三友化工主要生产成本价格略低于市场价格且长期保持稳定，也是毛利水平稳定继续存在的重要原因。

　　公司地处渤海之滨-河北省唐山市南堡开发区，面临着前所未有的发展机遇。中线具有一定投资价值。

　　因为对原盐和

能源这两种最重要生产成本的控制以及产业链向氯碱产品的延伸，其业绩增长具备了一定的稳定性。公司综合利用原料两碱联合生产形成循环经济使得公司的发展前景光明。考虑到未来纯碱价格预计继续维持高位运行的因素，对于公司估值仍有进一步提升的空间，具有中线投资潜力。

　　结合技术走势分析，近三个月来，股价始终保持箱体整理格局，进入11月份之后，股价顺利突破前提箱体上轨，形成有效上攻，预计未来有望挑战历史新高。该股近两个交易日稳步放量反弹，股价已创出近半年来的新高，短线走强特征明显。

　　容维

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