重庆百货(600729)：上升势头不改

　　公司是西南地区的零售商业龙头，坚持以主业发展为方向，以结构调整，经营模式转换为主线，集中优势资源推进公司连锁化发展，以规模效益和经营特色取胜，在后期发展中有很大的想象空间；随着重庆城市化进程的加快，公司未来发展空间不可限量。具体情况如下：

　　公司坚持走现代化管理的道路，采取IT系统全面升级现有商业管理系统，对部分店铺实行了集中采购、统一配送的连锁经营方式，现已颇具成效。2006年中期，公司主营业务收入25.29亿元，同比增长34%；净利润4528.89万元，同比增长20%；每股收益0.22元，同比增长22%。

　　重庆经济保持较快增长；城市化进程加快、有效需求增加；建设“长江上游商贸中心”的城市发展目标为公司的主营业务提供了得天独厚的发展机遇。重庆商社入主后，公司主营业务发展一改多年来止步不前状态而明显加快。 2005年初至06年上半年，公司连续收购、租赁了一批商业网点，还出资对一些商场进行扩大经营面积改造建设，新增经营面积约8万平米，这为公司业绩的持续增长奠定了良好基础。

　　公司还不断并购扩张，公司现拥有百货门店数量将达到21家，连锁超市20家，家电专卖店18家，市场占有率还将进一步扩大。三大业态销售情况为：百货业态20家门店销售收入15.06亿元，同比增长16.09%；超市业态31家门店销售收入6.24亿元，同比增长48.27%；电器业态19家门店实现销售收入6.08亿元，同比有所下降，主要原因是相同业态竞争加剧。

　　预计以现有的经营情况，公司未来三年净利润年均复合增长率应不低于20%。预测公司06、07年EPS为0.46、0.57元，PE分别为21倍、17倍，低于行业平均水平。由于公司自身业绩稳定持续增长，而且重大资产注入的预期肯定，中线看好该股，宜持股做多。

　　容维