申银万国调高国寿A股估值至29元

　　证券时报记者 刘云　　　　

　　本报讯　随着中国人寿A股上市钟声日益临近，一些机构对中国人寿A股的估值开始进行调整。申银万国昨日再次发布中国人寿研究报告，将中国人寿A股的估值从25.79元/股提高至29元/股。

　　申银万国认为，中国人寿内含价值假设所使用的11.5%的贴现率太高，并没有正确反映公司的业务价值，尤其是A股投资人并不存在汇率风险，同时国家政治风险也比较低，因此，中国人寿适用的贴现率为10.66%。同时，由于市场回报率还有进一步下降的趋势，由此将引发该公司价值的持续重估，在考虑了10%可以依托现有网络但尚未开始运营的业务价值后，该机构给予中国人寿目前的稳健估值为29元。此外，申银万国预计中国人寿未来5年的年回报率接近20%。

　　申银万国在去年12月25日发布的研究报告中，曾将中国人寿A股的合理估值设为25.79元，同时合理市场定价为30元左右。