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券商认为银行股估值依然在合理区域

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 07:19 全景网络-证券时报

  证券时报记者 万鹏

  近日,银行板块可谓市场关注的焦点。一方面,工商银行中国银行两大航母大幅上涨后又双双跌停,大有构筑中期头部的趋势;另一方面,作为市场风向标的银行板块无视其他个股的普遍上扬而全面回落。此外,新年伊始,央行宣布提高存款准备金率也对银行板块带来直接影响。种种不利因素让市场对银行股的估值产生一定的忧虑。

  实际上,市场对于银行板块的忧虑首先来自工商银行、中国银行两只超级航母

火箭式的上扬———从12月11日到1月4日的16个交易日中,工商银行由最低3.85元,最高上涨至6.79元,最大涨幅超过76%,而中国银行同期的最大涨幅也超过65%。

  银行板块对股指的巨大拉升作用,不仅加剧了上证指数的失真,也动摇了市场信心,加大了市场的风险。新年后的第一个交易日,银行板块出现的大幅下跌在很大程度上即是对此前爆涨的一种回归。不过,回到上市公司基本面来看,业内人士仍普遍对银行股的前景持相当乐观的态度。

  中信建投证券近期发表的研究报告认为,从静态来看,目前上市银行的估值水平已经不低,但如果考虑2007年和2008年的盈利和净资产,则上市银行整体估值还处于一个相对合理的区间。从基本面看,拨备压力的持续减轻和两税合一的日益临近,将成为银行利润增长的催化剂。从市场面来看,股指期货、备兑权证、融资融券等新产品、新实践的推出,对银行股需求的提升不会是一个短期行为,为此,继续维持对银行业增持的评级。

  而招商证券更以“又到回调建仓时”为题,表达了对银行股的长期看好。招商证券研究员罗毅指出,银行股上周的回调在意料之中,这主要是银行股的快速大幅上涨使其短期上涨空间变得较为有限,同时,早期买入银行股的投资者集中兑现利润,加大了获利回吐的压力。不过随着银行股的大幅调整,估值空间再度显现。他还表示,如果由于提高准备金率而造成投资者心理波动,从而使得工商银行、招商银行民生银行股价出现较大幅度的下跌,那么这就是绝佳的买点。

  对于前期大幅上涨,目前仍站在5元之上的中国银行,东方证券研究员顾军蕾认为,在公司和行业前景依然向好的背景下,中国银行的投资价值仍有待挖掘,股价的波动只要在合理价值之下,不但是让投资者认清自己风险偏好的机会,更是长线投资者买入的机会。据其测算,考虑到2007年仍将延续流动性宽松的格局,以及所得税并轨对公司估值影响,中国银行目标价位可以提升至5.94元。

  昨日,银行板块普遍走出先抑后扬的走势,招商银行大涨4.99%,重返16元大关,而中国银行、工商银行这两只超级航母也触底回升,由绿翻红,不过,该板块能否就此结束调整,重新上扬则仍待市场的检验。

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