张江高科：房地产重估增值40亿

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　　新会计准则提升园区公司价值

　　进入2007年之后，新会计准则已经全面执行。投资性地产公允价计量，是新会计准则国际化的重要举措，未来以公允价体现的公司账面净资产，其参考价值大大提高。采用公允价值计量，意味着2007年上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现。因此，张江高科(600895)作为上海地区最大的科技园区，公司价值将可能获得极大的提升。

　　高速发展 潜力巨大

　　像张江高科这样经营园区的上市公司往往拥有大量工业地产，同样会受惠于新会计准则。这类公司一般都拥有大量土地使用权，或者房产。它们往往希望通过收取租金，来获得长期收益。而且，从长远看，

房地产市场将随着经济的发展而继续向上，这些园区类上市公司一旦在将来转让现在持有的房产，必将获得可观利润。

　　去年底，国务院已正式批准将“上海高新技术产业开发区”更名为“上海张江高新技术产业开发区”，由“一区六园”组成的上海高新区将统一打出“张江”牌，这也意味着在全国高新区的版图上，将形成“北有中关村、南有张江园”的新格局。张江这一块土地也将随着上海的外扩，升格为城市中心地区，未来地产升值极为明显。

　　根据上海浦东的“

十一五”规划，在未来5年内，浦东新区财力、科技投入将达100亿元，引导全社会研发投入500亿元，以聚焦张江、聚焦自主创新企业、聚焦人才为战略重点，将浦东建成上海自主创新示范引领区。到2010年，高新技术产业产值达到3000亿元，高新技术产业产值率达到50%以上，科技进步率超过65%。

　　张江高科始终处于高速的发展过程中，科技园区的开发范围已从最初开发4.2平方公里，扩大至目前的25平方公里，并仍处于大规模建设阶段。按照计划，今后园区还将向南扩展至外环线，总体规划面积将达到54平方公里。目前张江高科技园区吸引投资额108.09亿美元，合同外资68.7亿美元，固定资产投资446.66亿元人民币，完成土地开发面积17平方公里，而未来潜力仍然巨大。

　　依照有关机构的研究表明，按照市价重估法，张江高科房地产重估价值为65.67亿元，增值高达40亿元。保守估计，未来五年内张江高科的优质经营型物业的保有量将达到200 万平方米，2007～2010 年公司业绩有望保持20%左右的增长速度。

　　主力资金信心不可动摇

　　从周K线看，张江高科的复权股价从2004年3月开始构筑了一个大型的复合“V”型大底，而最近该股股价已经处于挑战前期新高的关键时期。参考近期张江高科的强悍走势，创新高可以说是顺利成章的事情。那么一旦股价创出新高，那么张江高科的上升空间将会彻底打开。有望成为本年度的超级牛股。从日K线组合看来，该股在经历了一轮凌厉的攻势之后，已经先于大盘展开调整。不过，股价在30日均线处得到了有效的支撑。在今日市场发生大幅震荡的过程中，该股依然表现极为坚挺，尾盘强悍拉升，巨大的买单显示了主力资金不可动摇的信心！

　　武汉新兰德 朱汉东

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