申银万国推荐2007上半年十大重点股

　　长安汽车(000625)

　　轿车业务大幅增长，自主品牌蓄势亮剑，微车业务探底回升，新《会计准则》提升公司盈利能力。2007年开始，开发费用将可以资本化并可在所得税前予以抵扣，该政策将对公司业绩有明显提升。

　　五粮液(000858)

　　尽管目前尚无明确时间表，但在当地政府和

五粮液公司下决心解决关联交易和管理层激励的既定方向下，两大不确定性的消除只是时间问题，五粮液未来的业绩增长可能因此而超出市场普遍预期。

　　广州国光(002045)

　　国光是国内技术水平最高的电声公司，拥有国际一流客户，其核心竞争力在于较强的产品设计能力。而国光工业园的建设，生产设备已陆续进场，硬件水平将迅速提高，公司正在吸引国际大客户加速下单。

　　恒瑞医药(600276)

　　公司有部分创新药临床前效果十分理想，公司正在积极争取与外资合作启动美国临床。2007年公司对于豪森药业的整合也将更加明朗，企业盈利能力和新药储备在整合后将得到增强。

　　晋西车轴(600495)

　　晋西车轴的管理能力在车轴行业内领先。晋西产品定位明确，在铁路车轴细分行业做成专才，另外公司在业内率先开拓国外市场，显示其行业远见，在形成规模生产之后，晋西的车轴盈利能力远远高于业内同行。

　　南山铝业(600219)

　　在铝价14000元的假设下，公司2007、2008年EPS仍有0.75元、1.01元，对应动态PE仅9.2倍、6.8倍。具核心竞争力的一体化铝业公司2008年动态PE 仅6.8倍本身就是巨大的吸引力。公司冷轧卷投产抓住国内铝箔、易拉罐产能迅速扩张有利时机，且两年之内国内无人与之争锋，先发优势突出。

　　民生银行(600016)

　　建行时间较短、历史负担较轻且信贷风险控制流程得当是民生银行资产质量好于同业其他商业银行的主要原因。预计年底公司将通过定向增发将资本充足率提升至10%以上，每股净资产提高到2.53元左右。预计公司未来3年将保持超过30%的净利润增长。而可能的营业税减免等将进一步提升公司的盈利水平。

　　宝钢股份(600019)

　　汽车板国内市场占有率超过50%，宽厚板已经通过美国ABS、法国BV、英国LR等9大船级社认证，高等级建筑结构宽厚板广泛应用于浦东机场等重大工程。2007年下半年轧制力国内最大的三热轧及五冷轧、电镀锌、电镀锡、镀铬板的投产将进一步奠定宝钢高端钢铁生产商的地位。

　　浦东金桥(600639)

　　公司明显区别于其他公司之处在于：1、当前收入57%来源于租金，未来出租收入以年均10%以上的速度上升，出租率和单位租金也呈现不断上升趋势。2、估算的RNAV构成中54%来源于现有的出租物业、44%来源于在建的拟出租物业及拟建成出租的未开发土地，仅有2%来源于开发后出售的项目。

　　青岛海尔(600690)

　　青岛海尔受让集团公司持有的四家公司的股权后，集团公司的空调和

冰箱业务全部整合至青岛海尔，解决了同业竞争的问题。目前，A股公司和H股公司已经集中了集团公司所有的白电业务，今后将进一步整合两家上市公司的资产。未来将H股资产置换注入A股，并由海尔电器参股A股的可能性较大。

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