佛塑股份：油价下跌受益 价值严重低估

　　由于美国持续的暖冬天气抑制了取暖用油的需求，国际市场原油价格26日大幅下跌，盘中一度跌破每桶61美元大关。目前天气变化已经成为影响油价的首要因素，尽管产油大国尼日利亚的武装冲突日益升级、伊朗在与西方大国的核争端中将石油作为有力武器，但这些因素在对油价的影响在温暖天气面前都黯然失色。佛塑股份(000973)所从事的塑料加工行业正是原油价格下跌的巨大受益者，缓慢、持续的下跌，不仅可以缓解公司的成本压力，还可以减少公司资金占用，节省财务费用，油价下跌受益无穷！

　　亮点一、业绩稳步增长的白马股

　　周二美国民间

天气预报机构预测，美国的暖冬天气将继续维持，美国东北部与中西部异常温暖，意味着取暖油需求可能减少。此外市场预期本周四发布的美国商业用油库存数据将有所增加也打压油价。

国际油价的下跌对于以原油为原材料的行业尤其是塑料行业构成重大利好！

　　佛塑股份属于典型的塑料加工行业，其生产经营对原材料价格的敏感性非常强。而近年持续高涨的

原油价格无疑大大抬高了塑料原料的供应价格。佛塑股份上市之初，基本上将属下经营性资产整体打包上市，涉及塑料薄膜、塑料棒管材、塑料丝及编织制品、PVC 人造革等多个领域，各类业务的盈利能力也有一定的差别。其中，塑料薄膜是公司最主要的业务，包括BOPP、BOPET、BOPA 等薄膜，约占主营收入的55%左右。公司薄膜业务得益于引进早、消化吸收快，前几年成绩斐然，仅BOPP 业务在盈利高峰期就能贡献接近1 亿元的利润。公司主营业务收入从未下降过，从2000 年14.8 亿元增加到2005 年的29.2 亿元，一直保持稳步增长，今年前三季度已达28.76 亿元，像这种主业稳步增长的白马股正是理性投资者的最爱！

　　亮点二、资本运营收获丰厚

　　公司还与比亚迪共同出资281 万美元组建合资成立佛山市金辉高科光电材料有限公司，生产经营特种电池用离子渗析微孔薄膜。特种电池用离子渗析微孔薄膜具有良好的市场前景和优厚的利润空间，本公司协同该薄膜产品的主要用户共同投资介入相关产业领域，有利于实现产品结构的优化调整。公司还积极开展资本经营运作活动，公司先后收购涿州东华包装材料公司和佛山冠达复合材料有限公司等多家塑料企业，并加以生产管理改造，两家公司自收购完成后已开始盈利。

　　根据国泰君安研究所的投资建议，随着公司盈利的上升，未来有一定的投资空间，目标股价为3.0-3.5元之间，据现价尚有25%-45%的空间，作为受益于原油价格下跌投资主题的配置品种，正是市场中极为紧俏的投资品种！

　　从走势上来看，该股近期围绕30日均线震荡蓄势，周四放量突破,资金短线做多意愿相当强烈，新一轮扬升行情即将展开，建议投资者重点关注。

　　渤海投资 周延