上海电力：美林看好的电力整合股

　　电煤价格彻底放开

　　今天，国家发改委牵头召开“2007年全国煤炭产运需衔接视频会议”，此举标志着自上世纪50年代以来一年一度的赶集式煤炭订货会退出历史舞台。同时，国家发改委明令煤炭供需双方根据市场供求关系协商确定煤炭价格，从而完全放开了对电煤价格长达13年的限制。现在电煤价格与市场煤价之间有着数十元至近百元的价差，而已经启动2007年煤炭供需 谈判的部分企业，其签订的合约每吨煤上涨了约20元，同比涨幅约8%。因而在2007年，煤电联动机制的再次启动似乎已是必然，上海电力(600021)等主要电力企业明年又将面临电价上涨的机遇。

　　中电投集团大力扶植

　　11月初上海电力发布公告，公司第一大股东中电投集团已于与中国电力(2380.HK)签署协议，中电投集团将其持有的公司25%的股份约3.91亿股，以协议转让的方式转让给中国电力。此后中国电力将成为上海电力第二大股东，中电投集团直接持有上海电力的股份降至35.82%，仍为上海电力第一大股东。此次收购受到了国际顶级券商美林看好，美林表示, 中国电力具有透过收购达致增长的能力，将其目标价由3.24港元, 调高33%至4.32港元, 并认为其乃内地电力股中的首选。

　　中国电力拥有4家电厂，权益装机容量为4255兆瓦。中电发展持有中国电力63.68%的股权，而中电发展是中电国际的全资子公司，中电国际又是中电投集团的全资子公司，因此，中电投集团是中国电力的实际控制人。

　　中电投集团是中央直属的全国五大发电集团之一，是国务院授权的投资机构和国家控股公司的试点单位。至2005年底，中电投所属单位160家，参股单位18家。注册资金120亿元，2005年资产总额1410亿元，拥有可控容量3233万千瓦，占全国装机容量的6.4%，其中含核电135万千瓦。2005年发电量1438亿千瓦时。中电投集团覆盖东北、华东、华北和西南四大区域，旗下拥有吉电股份(000875)、漳泽电力 (000767)、九龙电力 (600292)、中国电力和上海电力五家上市公司。中电投集团在东北电网的可控容量和市场份额列华电集团与华能集团之后排第三位，由于平均上网电价较低，权益资产较高，具有较强的竞争优势。

　　上海电力是上海地区最大的发电商，权益装机容量超过4300兆瓦。中国电力收购上海电力是中国电力2006年的“重头戏”。通过这次收购，中国电力权益装机容量的增长将超过25%，这不仅扩大了中国电力在竞争日趋激烈的电力市场的市场份额，也为中国电力进入上海和华东经济繁荣地区抢占了先机。

　　与此同时，中电投集团加强了对上海电力的运作。通过全力支持上海电力在华东地区的拓展工作，来实现中电投集团在整个华东地区的拓展。上海电力通过发行100万手可转换公司债募集资金投资两个项目，淮沪煤电有限公司之田集电厂一期项目与外高桥第三电厂工程项目有望提前投产。淮沪煤电有限公司之田集电厂一期项目，2台60万千瓦超临界燃煤机组原计划分别于2007年和2008年并网发电。按照目前的工程进展，两台机组有望在2007年6月与9月分别投产。而外高桥第三电厂工程项目，2台100万千瓦级超超临界燃煤机组原计划分别于2008、2009年并网发电，按照目前的工程进展，有望于2008年实现双投。据有关专家测算，正常运行后，预计田集电厂每年净利润1.4亿至2亿元，对上海电力贡献净利润0.7亿至1亿元左右；外高桥第三电厂每年净利润5亿元左右，对上海电力贡献净利润1.5亿元左右。

　　在中电投集团的大力扶植下，上海电力进入了发展的快车道，并把发展目标定为至2010年提升装机容量1倍至43亿瓦！

　　突破拉升已经开始

　　从周K线看，经过复权可以明显发现上海电力的股价已经摆脱长期下跌走势，逐步震荡上行，并且得到了30周均线的有力支持。当前复权价格仅为6.5元左右，较上市最高的12.24元还有很大的上涨空间。自今年8月以来，该股构成了稳健的上升通道，股价一路震荡攀升，受外部影响较小，完全可能成为跨年度的大牛股。从日K线组合看来，该股一直处于温和的震荡走高的通道当中，但是每一轮上涨均能跨越前期股价高点，从而打开向上的上升空间。今日该股在尾盘突然爆发，股价一飞冲天，轻松创出近期新高。由此可见该股的筹码锁定性相当之好，主力资金已经开始突破行拉升！

　　武汉新兰德 朱汉东