新兴铸管(000778)：涨停爆发 超越武钢

　　钢铁接替银行再掀波澜

　　今日大盘再度形成宽幅震荡，上证指数在冲高2505点之后，快速回落到2424点，全天振幅超过80点。在工商银行(601398)冲高回落的不利局面下，钢铁股担当起了保卫指数的重任。包钢股份(600010)和武钢股份(600005)双双涨停，马钢股份(600808)和济南钢铁(600022)也是涨幅居前，更加把钢铁股推向了新的高潮。新兴铸管(000778)作为优质钢铁蓝筹，必将处于钢铁股浪潮的前列。

　　首创工艺 领先全球

　　2006 年，新兴铸管在国际上首创采用离心浇铸-挤压-冷轧生产双金属复合管及高合金钢管的新工艺，成功开发出多种复合材料的高品质复合管材，该工艺具有生产流程短、产品尺寸精度高、成本低的优势。

　　公司开发的第一个新产品为高合金钢油井管。公司通过离心浇铸技术有效的避免了钢坯穿孔造成的金属收得率低和能耗成本高的劣势。由于公司油井管成本优势非常明显，此产品的毛利率应在20%以上。这一新产品将逐步打开国内市场，甚至有可能在2008年以后打开国际市场。预计公司2007、2008年高合金钢产量为700、2500吨，贡献毛利7000万、25000万元，由于

长城钢厂需要分去二分之一，则公司毛利增加3500万、12500万元。对公司高合金油井管在2009年以后的盈利更加乐观。

　　第二个新产品为双金属复合管。这种产品将被广泛用于运输腐蚀性的液体、气体等管道、海上石油钻井等建筑结构上等。这种双金属复合管将对

化工、石油、海洋平台等使用传统的钢管带来非常大的替代冲击。基于其成本低廉、性能优良和节约资源，新产品的市场空间将非常广阔。双金属管的市场开拓相对容易一些，因此规模的扩张会显得较快。公司的双金属管的产量在2007、2008年达到2500、6000吨，毛利率至少在30%，将贡献至少1500、3420万元毛利。扣除长城钢厂的份额，公司毛利增加750、1710万元。

　　同时，公司近期和美国麦可为公司达成合作意向，将铸管相关业务重组为若干合资公司，新兴铸管拟持有70%-75%股权。通过和麦可公司合作，一方面，公司能够通过扩大国外市场的销售渠道，增强国际市场话语权，充分利用现有铸管及管件生产线的产能；另一方面，随着产量的增大，能够降低单位生产成本，提高毛利率，为公司铸管业务收益迈向新台阶奠定市场基础。预计公司铸管产品在06-08年的产量可分别达到85万吨、100万吨和120万吨。

　　进入暴涨钢铁股行列

　　从周K线看，新兴铸管长期以来受到30周均线的压制，一般股价在短时间上冲该均线之后，都将形成新一轮的下跌，并且不断刷新股价新低。不过借着股改的契机，该股表现了长久不见的转强趋势。在今年5月之后一直横盘在该均线上方，直到实行送配方案。完成除权后，股价的填权走势较为稳健，后市还将进一步填补缺口。从日K线组合看来，该股在最近一次10送5的除权之后，仅仅3个交易日便中止了下跌的趋势，此后股价开始明显回暖，在部分填权之后，该股保持了横盘整理的强劲走势，30日均线牢牢的支撑股价的走势。今日尾盘新兴铸管股价在短时间内疯狂拉升，即将进入暴涨钢铁股的行列！

　　武汉新兰德 朱汉东

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