建投能源：基金抢筹高成长电力新蓝筹

　　我国两税合一的探讨终于有了结果，根据昨日提交人大审议的《企业所得税法(草案)》，我国将对现有税制进行改革，草案确定的税收优惠的主要内容包括：促进技术创新和科技进步、鼓励基础设施建设、鼓励农业发展及环境保护与节能、支持安全生产、促进公益事业和照顾弱势群体，以及自然灾害专项减免税优惠政策等。 由于优惠重点由以区域优惠为主转向以产业优惠为主，对重点行业极为有利，今日巨无霸工商银行一度涨停就是因为银行业是税改的主要受益者。其实公用事业同样是税改的侧重点，却并未引起市场足够的关注。另外，万科A在公告定向增发后一度9%，表明市场对于优质企业的扩张极为支持，因此，投资者对受益于税改并将定向增发的上市公司应重点关注，比如000600建投能源。

　　建投

能源(000600)：公司是河北省主要的发电企业,主要向河北省南网供电，而河北南网一直处于缺电状态中，且在未来一段时间内不会出现缓和迹象，上网电价的提升和超发电价的改革将鼓励公司扩大经营。我国7月开始电价上调，公司控股子公司西柏坡发电上网电价上调为331.10元/千千瓦时。三季度公司努力提高发电负荷率，加强节能降耗管理，加强和完善燃料管理，较好地完成了各项经营目标。实现主营业务收入和净利润同比增长2.88%和26.54%，净利润环比增长95.18%， 公司电力业务2006年1-6月利润率为17.13%，7-9月为22.49%，预计四季度将保持类似的高增长趋势，每股收益将超过0.27元。

　　公司大股东河北建设投资公司是隶属于河北省人民政府、由河北省计划委员会代管、主要从事基础设施、基础产业、高科技产业投资开发的政策性投资机构。公司计划通过增发新股，收购控股股东的优质电力资产，以实现河北南网的电力资产整体上市。此次收购的资产包括西柏坡第二发电51%的股权、邢台国泰发电50.32%的股权、衡水恒兴发电35%的股权、河北衡丰发电35%的股权和河北邯峰发电20%的股权。收购将会使公司主营业务和质量明显提升，此次收购置入的发电资产都是30万千瓦及以上的大型机组。同时增发有利于该公司实现跨越式增长。根据有关模拟报表，公司增发收购后2006年模拟的每股收益达0.39元，比增发前增长约111%，公司股东价值将有显著提升。由于公司这项计划融资额太大，管理层本着审慎的原则要求公司提交更全面的资料，第一次申请增发未获得批准。三季报显示，公司大股东持有限售股和流通股占总股本的比例达到59.2%，在公司的增发计划中，大股东将认购不少于50%的份额，大股东持之以恒的通过增持流通股和新发股份来保障绝对控股地位也表明了大股东将公司打造成麾下能源资产旗舰的决心。半年报披露，机构投资者预付认购股份定金2.256亿元早在上半年到帐，表明机构投资者看好公司的增发。公司未来前景广阔。

　　由于大股东参与增发，为了避免盈利释放过快导致股价高企，公司在去年进行了大规模的投资，使得部分利润被隐藏于各类费用之中，通过公司年报分析，2005年公司管理费用05年为9.5亿元，同比增长75%。财务费用净额为12.8亿元，同比增长61%，营业外支出2.09亿元，更是2004年的19倍，投资见效和隐藏利润的释放将有助于今年业绩的快速提升，因此考虑到上述因素，公司年报业绩将高于原本只依据主营业务测算的预期。这将进一步提升二级市场想象空间。“小非”解禁成为该股启动契机，在经历4个半月的低位整理之后，该股借小非解禁完成最后一次洗盘——11月28日当天宽幅震荡，却在年线处获得支撑后快速反弹收出“启明星”，随后该股放量震荡攀升，依托10日均线呈60度角快速上攻，并于今日创今年新高，强势明显，后市将展开主升浪。

　　世基投资 汪涛

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