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工商银行:新税法制度的最大受益者

http://www.sina.com.cn 2006年12月25日 18:06 新浪财经

工商银行:新税法制度的最大受益者

  目前的"两法合并"的企业所得税法草案24日正式提交人大常委会第二十五次会议进行首次审议,草案将内外资企业所得税税率统一为25%。受益两税合并,银行业净利润增长幅度可能超过10%,是所有行业中收益最大的群体。而作为国内银行业的龙头,工行无疑将是行业中的最大受益者。

  中国工商银行是我国第一大商业银行。该行拥有最大的资产规模,最广泛的国内分销网络,最庞大的客户基础,最先进的信息科技平台,是国内硬件实力最强的商业银行。工行市场地位十分突出,目前拥有逾250万的客户资源和1.5亿个人银行客户,设有18038家境内分支机构和98家境外分支机构,完善的产品和服务体系,市场份额均远超其他商业银行。截至2005年底,总资产、贷款余额和存款余额分别为64572亿元、32896亿元和57369亿元,2005年的总收入达到1657亿元。作为行业龙头,其估值水平理应高于行业平均水平。

  从宏观经济形势来看,

人民币升值是大势所趋。人民币到目前为止已累计升值了5%。各种迹象也显示,人民币的升值进程还远未结束。11月6日,来自国家外汇管理局的数据显示,中国外汇储备首次突破1万亿美元。成为全球第一大的外汇储备国。目前A股价格的推动力主要体现在流动性溢价与人民币升值的双重作用。而这两者的关系是相互影响,密不可分的。外汇储备的增加主要是因为国家政策的历史原因形成的,央行为换汇而投放了太多的基础货币,这直接成为市场流动性溢价的主因。而人民币升值的前景又促进更多的关注中国市场的套利机会,更加加剧流动性溢价。工商银行作为中国金融业的龙头大哥,人民币资产规模最大,受人民币升值的利好影响最大。

  现在买入工商银行,所看重的远不应是其现有的资产规模与盈利水平,更应着眼于工行在金融业转型过程中孕育的巨大潜在能量,以及工行作为未来中国具备国际竞争力银行的前景。“20年的工行和200年的花旗”,在这个表面上无稽的对比下,拥有20年历史的工行和拥有200年历史的花旗,在历史的某一阶段有着相似经历,而这一时间点也就是短短的10年前。10年前的花旗同样在经营亏损线上挣扎,其资产规模甚至不如如今的工行,而如今傲然世界的花旗证明了短视行为的错误;同样,以旧有的眼光来判断工行,本身也是荒谬和无稽的。花旗走过的道路可能是工行将走的道路。20世纪90年代以后,美国的金融体系全面走向混业的进程,也是花旗转型为业务涵盖商业银行、投资银行、资产管理、保险等全功能金融机构的过程,并且几乎在各个领域,花旗都取得了巨大成功。中国金融的综合经营之门正在徐徐打开,工商银行这个在规模、品牌、影响力上都首屈一指的优秀商业银行,一旦全面进入

证券、资产管理、产业基金、保险等其他金融服务领域,其获得成功的悬念是很小的。

  目前的"两法合并"的企业所得税法草案24日正式提交人大常委会第二十五次会议进行首次审议,草案将内外资企业所得税税率统一为25%。受益两税合并,银行业净利润增长幅度可能超过10%,是所有行业中收益最大的群体。而作为国内银行业的龙头,工行无疑将是行业中的最大受益者,而今日的强势涨停,显示该股后市有望加速上扬,值得重点关注。

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