合肥三洋(600983)：国美下一兼并目标

　　时值2006年岁末，资产重组股在大盘调整的世道中再次逞强，SST纵横、S*ST东海等连续拉出数个涨停板，而正在继续推行重组进程的华闻传媒更是连续涨停，显示出重组股的勃勃生机。其实，重组一直是资本市场永恒的话题，通过企业间的兼并重组、强强联合等，上市公司的质地往往会从丑小鸭演变成白天鹅，股价也相应配合上涨。特别是一家公司如果被行业内的龙头企业看中，其股价未来的上涨空间将是难以想象的。我们知道，国美是比苏宁电器更为优秀的商业零售连锁企业。而苏宁电器在资本市场上树立了蓝筹股加成长股的典范，股价也创造了在不到三年的时间里上涨10倍的神话。如果，一家上市公司被国美通过重组而控股，那么其股价绝对会丝毫不逊于苏宁电器。而如果这家公司的股价仅3元出头，与苏宁电器复权400元的股价相比，其上涨的空间将达到100倍。而这样的神话，很可能落到合肥三洋(600983)头上。

　　首先，牵手

世界500强、步入高成长阶段。合肥三洋是中国首家家电上市类外资企业，公司产品定位主要集中在高端市场,因此受原材料涨价冲击较小,而且公司产品的利润空间较大。同时公司第二大股东三洋电机是世界500强企业，作为世界波轮洗衣机的发明者，技术研发实力世界领先。合肥三洋公司通过牵手三洋电机，坚持以科技为先导的发展战略，目前公司开发的洗衣机、微波炉系列产品均代表着国内同类产品的最高水平。该公司是国内首家推出具有高科技含量的模糊控制全自动洗衣机、首家推出不锈钢内桶洗衣机和抗菌健康型洗衣机的企业，并在国内洗衣机制造技术上掀起了以"模糊控制、不锈钢内桶和抗菌波轮"为主导的技术革命。公司已开发生产的洗衣机、微波炉均代表着国内同类产品的最高水平，并与国际水平同步。

　　据合肥三洋公布的2006年中期报告显示，上半年，合肥三洋继续保持稳健高速的增长态势，销售收入同比增长16.57%，净利润同比增长高达41.48%。公司第二大股东三洋电机是世界500强企业，拥有全世界顶尖的小家电核心技术。在今年年初为了增强合肥三洋的产品核心竞争力，三洋电机通过合肥三洋将核心技术产业化，大批中高档产品问世，从而确保了各项经济指标同比获得了较大幅度增长。该公司近三年毛利率均保持在40%以上，在同行业中遥遥领先。随着该公司以电解水、蒸汽洗干一体滚筒洗衣机为代表的超声波环保洗衣机项目、无转盘微波馈送系列微波炉项目顺利进展，高附加值产品的比例将有较大提高，为公司2006年及未来几年效益大幅度增长打下坚实的基础，有助于公司保持定价能力。

　　其次，国美并购打开股价上涨想象空间。今年以来，具备资产注入题材的上市公司股价在二级市场发生了翻天覆地的变化，纷纷上演“乌鸡变凤凰”的好戏。如被苏宁环球以资产注入后更名为ST环球(000718)的*ST吉纸，从20005年2月初0.76元的股价起步，近两年的时间上涨到了8.49元，升幅高达10倍。*ST宇航(000738)在新大股东株航入主并承诺：将洙航公司的航空零部件转包生产整合后注入上市公司，使其成为国际航空发动机零部件转包生产供应商后，股价从今年5月初到7月中旬短短两月多一点的时间内上涨了200%。可见，重组+优质资产注入的魅力所在。合肥三洋作为国内首家开发生产模糊控制全自动洗衣机的高新技术企业，以及国家级火炬计划项目承担单位，其主导产品全自动模糊控制洗衣机和簇射波微波炉的生产技术水平在国内领先、与国际同步。近三年来，公司主营业务毛利水平平均达到了46.52%，高于同行业上市公司的平均水平，主营业务收入保持了年均16%左右的增长速度。尽管中国目前家电行业的竞争相当激烈，但主要还是集中在中低端产品上，高端产品主要是外资以及合资品牌盘踞，而合肥三洋正是为数不多的定位高端的名牌。而国美正在发展的高端电器连锁品牌与合肥三洋的发展定位不谋而合。近期市场有消息显示，国美电器欲兼并合肥三洋，这为公司

股票在二级市场上的炒作打开了巨大的想象空间。

　　二级市场走势，该股今年6月份见顶5.12元以后，一直处于横盘整理的过程，期间大盘上涨了700点左右，属于严重滞涨。鉴于该股的基本面有望发生重大变化，以其3元的股价显然与基本面的好转不符。而经过长达半年的蓄势整理，一旦向上突破，其爆发出来的做多能量是惊人的。该股最近三个交易日呈现典型的两阳夹一阴的攻击形态。同时得到了成交量的配合，在目前题材股、小盘股、低价股被市场热炒的环境下，该股短线有望产生连续上涨行情。建议投资者重点关注。

　　国诚投资

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。