上海能源：煤炭股估值强势提升

　　煤炭股尚未完全反映煤炭价格

　　日前，澳煤从1月初至低点42.65美元后开始反弹，上涨5.65美元至目前48.3美元。上涨的国内国际煤价将推动煤炭股继续走强，国内煤炭股基本跟随澳煤走势，在澳煤近期反弹的推动下，国内煤炭股开始逐渐走强，但国内煤炭股价尚未充分反映国内煤炭价格的上涨。我们认为，随着国内煤炭价格和澳煤价格未来的持续走高，国内煤炭股将会有比较强的反弹行情。上海能源(600508)是上海煤炭供应的主要企业，也是国内唯一采取煤炭生产与运输联营的企业，产品具有明显的地域优势和质量优势，后市值得重点关注。

　　煤炭价格上涨 公司受益明显

　　目前大同动力煤坑口价格为285元/吨，较10月底的267元/吨上涨了18元/吨，较7月份的低点240元/吨上涨了45元/吨。阳泉无烟煤坑口价格上涨到260元/吨，较10月底上涨了30元/吨，较8月份的低点上涨了40元/吨。山西主焦煤走势相对稳定，如柳林4号煤基本上维持在480元/吨。目前中转地秦皇岛煤炭的大同优混价格上涨到500元/吨，续创年内和历史新高。公司的煤种为1/3焦煤和气肥煤，所拥有的可开采煤炭储量为6.12亿吨，可开采年限75年，对应每股资源量为1.53吨。公司是国内唯一采取煤炭生产与运输联营的企业，产品具有明显的地域优势和质量优势，公司原煤产能连续3年保持在700万吨。同时，公司的煤炭生产地理位置优越，处于经济相对发达、

　　中煤能源上市提升公司估值

　　目前，“A+H”股的联动效应加剧，昨天完成A股发行的广深铁路(0525-HK)受刺激，跟随创4.71元的新高，大唐发电(0991-HK)A股今日上市出色的表现也利好其H股股价，升8.71%至7.86元的历史高位；更值得关注的是，不久前中交集团在港上市带动了振华港机、路桥建设等相关个股的上扬。中国中煤能源(1898)昨天首日上市，最终收市报4.56元，较招股价4.05元高出12.5%。周三该股再度上涨10多个点，强势攻击态势一发不可收拾。我们认为，中煤能源的突出表现也将大幅抬高上海能源的估值。

　　中煤能源股份有限公司是2006年8月份新成立的能源公司，公司注册资本80亿元，中煤集团公司为其独家发起人。而中煤股份公司的控股股东中煤集团实力雄厚，据最新统计数字显示，中煤集团2005年销售收入达到507亿元，在煤炭工业企业中排名第二，仅次于神华集团。截至2005年底，公司资产总额460亿元。目前，中国中煤能源股份有限公司已收购公司451191333股，占总股本的62.43%，如今中煤能源已经在港上市，对上海能源来说可谓背靠大树好乘凉。

　　根据国资委的最新部署，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。这一领域国有资本总量增加、结构优化，一些重要骨干企业发展成为世界一流企业。对中煤集团这样的大型企业来说，肯定将成为今后的航母，这样以来有中煤集团作为依靠，上海能源迎来更广阔的发展空间。

　　调整到位 补涨可期

　　技术上看，股改后该股从5.40元一直拉升到8元附近，成交量明显放大，让部分小非可以顺利出局。同时，主力资金乘机大肆将这部分筹码拣回。该股在见到阶段高点后，呈现无量调整的态势，并再度回到5.50元附近。然后用震荡上行的方式清洗浮动筹码，股价重心稳步抬高，多条均线已经调整到位。周三放量突破，后市有望借助疯狂的市场展开新一轮的补涨行情。

　　广发