现代投资：广深延长线 业绩大增爆发

　　今日上市的新股大唐发电表现抢眼，高开高走，大涨70%，和招商轮船上市当天的涨幅相当。显然由于大盘不断创出新高，新增资金对于新股极为青睐。大唐发电登陆A股市场之后，广深铁路也将海归。广深铁路是珠三角经济区的黄金主干线，南连盐田港、深赤湾和深圳机场等我国南方物流枢纽口岸，北接广东交通中心广州。广东一直致力于扩大珠三角经济区的辐射能力，争取将我国南方纳入泛珠三角经济区的范畴。广深铁路的上市必然激起新增资金对整个珠三角地区物流产业的深度发掘。特别是能与广深铁路对接，使其影响力延伸至内陆地区的交通要道。比如广东东北向的江西地区和北向的湖南地区高速公路。从二级市场走势来看，一度表现活跃的高速公路、港口等交通要道和枢纽近期表现沉寂，处于蓄势阶段，后市极有可能借广深铁路上市的机会爆发，投资者可关注垄断经营湖南高速公路，业绩具有爆增潜力的000900现代投资。

　　“广深”延长线 区域经济发展受益者

　　现投投资(000900)：公司在湖南的高速公路经营管理中处于相对垄断地位。大股东湖南省高速公路建设开发总公司是湖南主要的高速公路建设经营单位，实力雄厚。纳入上市公司麾下的主要资产长潭、潭耒高速公路是京珠高速通往粤港澳的重要通道，也是湖南高速公路路网的主动脉。我国积极推进

中部崛起，湖南毗邻珠三角的优势不仅使本地经济高速发展，也成为周边省市互通尤物的必经之路。中部地区制造业蓬勃兴起使得公司经营路段通过货车超过60%，且其中近70%为过境车辆。车流量稳定，收益保持稳定增长。今年以来，广西全州至黄沙河高速公路通车，该路段与湖南衡枣高速公路连通形成广西与中南地区腹地的必经之路，湖北随州到湖南岳阳、江西萍乡到湖南长沙的两大路段也将建成将进一步完善湖南到周边地区的路网，这也将提高公司所属的长潭路、潭耒路的车流量。目前公司这两个路段的经营毛利率分别达到82.97%和81.09%，在行业内处于较高水平，车流量的增加可能进一步提升公司的毛利率，从而保证了公司主业收入与主业利润的稳定增长。

　　计重收费和资产注入 高成长的两翼

　　我国一直在加强

超载治理工作。计重收费是其中重要措施，该政策不仅有利于治理超限超载现象，还将减少对路面的损害，降低养护成本，同时增加高速公路总体收费收入。目前我国不少省市已实施计重收费，而湖南尚未正式实施，但计重收费已纳入湖南省的交通厅计划。如果明年湖南实施计重收费，可能使公司主营的两个路段的单车收费收入提升15%， 直接推动公司收费收入和利润的增长超过20%。“十一五”期间，湖南将投资1010亿元，加快高速公路的建设。到“十一五”末，全部建成省域三条国道主干线和一条西部开发省际通道，基本建成湖南省“五纵七横”高速公路网中的“三纵六横”，通车里程由现在的1403公里增加到3500公里。在股改时大股东湖南省高速公路建设开发总公司曾表示要继续向公司注入优良资产，这极有可能是湖南新建的高速公路。计重收费和新路段的注入将成为公司业绩增长的两翼。

　　零成本券商资产 业绩大增爆发在即

　　公司是泰阳证券的大股东，2000年出资1.8亿元参股泰阳证券，占注册资本14.95%，由于股市持续低靡，泰阳证券盈利能力差，截至2005年末公司已经对这部分投资全额计提坏帐准备。也就是说，公司目前在资产状况上相当于零成本持有14.95%的泰阳证券股份。而截至6月30日，泰阳证券2006年上半年

股票、基金、权证交易量突破千亿大关，以1007亿元创同期历史新高。经营的好转使泰阳证券的估值提升，不仅使公司获得巨额资产增值收益，还将带给公司较多的投资收益，成为公司特别的利润增长点。公司已预测2006年1-12月净利润与去年同期相比上升50%以上。剔除05年泰阳证券权益资产的计提坏帐影响后06年实际盈利能力增长约为15%，预计随着计重收费的实施07年净利润可能增长20%左右。这将使公司的业绩增长高于同行业平均水平。该股近期放量启动，成交活跃，明显有新增资金介入迹象，随后宽幅震荡有洗盘的嫌疑，该股一向是传统的基金配置重点品种，三季度基金持有流通股17.59%，目前的波段很可能是新基金借机正在建仓，年报行情即将拉开序幕，该股作为业绩大幅增长的传统蓝筹股，将进入主升浪阶段，投资者可积极关注。

　　中广信息 陈周杰

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