现代制药(600420)：中医药板块领头羊

　　现代制药今(600420)日继续涨停之旅。公司背靠上海医药工业研究员，具备较强的新药研发能力，有望成为六种全会热点——中医药板块的领头羊。虽然公司的原料药生产受产能过剩和市场竞争加剧影响，毛利水平急剧下降，但低毛利的行业格局正好阻止了更多竞争者的进入，抑制了产品价格进一步下降的空间，因此，对公司而言，其业绩底部已经初现。考虑到公司产品销量年均增长20%的预期，原有产品的销量增长应对公司盈利增长起到一定的作用。而且公司研发实力雄厚，在储备的40-50个产品中新的利润点不断涌出。其已有的抗艾滋病药物和抗生素有望在07年出现较大幅度增长。此外，公司制剂业务的毛利水平达到45%，收入增长在20%～30%，这也将成为公司的另一个增长点。综合以上各点来看，公司在股改中承诺的07年实现每股盈利0.35元的可能性很大，因此机构给予了“增持”评级。