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　　每到年底，按照我国的传统习俗，置办年货，亲友拜年，酒水饮料食品往往是必备产品，而具有较高品牌知名度的产品自用馈赠两相宜。同时，年终基金公司出于做市值的考虑，往往会拉抬基金重仓股，这也是今天五粮液、贵州茅台大涨带动酒类饮料个股联袂走强的原因，甚至连长期蛰伏底部的豆奶龙头维维股份都一度涨停。这种热点效应将逐步扩散，建议投资者可关注具有战略整合与外资并购题材的乳品龙头600597光明乳业。

　　光明乳业(600597)：公司与伊利、蒙牛三足鼎立的我国乳业龙头，在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额、鲜奶收购量、液态奶产量和全国市场占有率等综合指标排名第一，公司拥有的“光明牌”乳制品商标属上海市著名商标， 被国家主管商标的最高机构国家工商行政管理局商标局认定为中国驰名商标。根据AC尼尔森的数据，截至06年上半年，光明牌新鲜牛奶在全国的占有率为35.4%，光明牌新鲜酸奶全国市场占有率18.1%，均排名第一。

　　作为国内乳品行业的龙头企业，该公司特殊的股权结构为外资超级大机构的并购提供了条件，资料显示公司的第一大股东和第二大股东持股比例均为30.79%，第三大股东的持股比例为11.55%，持股比例极其接近，如果想取得相对或绝对控股权必然要通过收购流通股的方式实现。世界最大的鲜乳制品生产商达能集团的子公司达能亚洲有限公司已经持有其3.85%的股份。05年10月达能集团对光明乳业的持股比例从9.7%上升到11.55%，今年股改持续停牌期间，商务部批准将光明乳业8819.88万股份转让给达能亚洲，使得达能亚洲持股比例增至20.01%。达能亚洲承诺，不再在中国产销其他品牌的奶制品，并把旗下所有乳业品牌授权给光明乳业。目前达能已将其年销售收入60多亿元的酸奶子品牌——碧悠交给光明运作，该子品牌的酸奶由于含有耐胃酸的益生菌，对肠胃消化功能很帮助，因而深受消费者的喜爱，在欧洲推出15年保持着持续增长。同时，达能的亚洲乳品中心将移到上海，与公司共同合作开发新品。作为世界第一大鲜奶制品、瓶装水生产企业、第二大饼干及粮食食品生产企业，其与光明的全面合作将有助于提高光明的市场竞争力。随着上海市国企重组的快速推进，原上海农工商集团已增资并更名为光明食品集团。将整合包括光明食品集团、上海农工商集团、上海市糖业烟酒集团以及锦江国际集团食品业相关资产，作为集团同名上市公司，公司被打造成集团核心旗舰的可能性很大，这将成为公司新的发展契机。

　　从该股的基本面分析，公司在股改时已经承诺将制定管理层股权激励计划。加上销售收入增加及产能扩张，预计该股2006年、2007年、2008年每股收益0.25元，0.35元，0.45元。如按照目前市场食品饮料行业30倍市盈率来估值，该股合理定位分别为，7.5元，10.5，13.5元。价值严重低估。公司公布的三季报显示，前十大流通股东中，券商和基金占据了8席。其中，申银万国证券股份有限公司持有873万股，为公司第一大流通股股东。景福证券投资基金、招商股票投资基金，全国社保基金一一零组合、大成蓝筹稳健证券投资基金、汇添富优势精选混合型证券投资基金、中信经典配置证券投资基金、通乾证券投资基金合计持有3091.69万股，占公司流通股本的9.87%。公司前十大流通股股东合计持有3686多万股，占流通股比例为13.71%，持筹较为集中。由于该股一直在低位整理，处于基金主力成本区，很有可能成为新基金建仓对象。从二级市场走势来看，该股股改复牌后持续整理，近期构筑了小双底的形态，蓄势充分，周一放量突破双底颈线，后市有望加速上扬。

　　世基投资 汪涛