张江高科：价值严重低估 机构主力增持

　　在完善市区两级管理体制方面，上海市将赋予浦东新区更大发展自主权。政策扶持力度的加大，将为浦东新区带来更为广阔的发展空间，同时也为地处浦东新区中部的张江高科技园区带来历史性的发展机遇。

　　价值重估增值40亿 价值严重低估

　　随着上海城区不断向外扩展，张江地区目前已经升格为城市中心地区之一，而张江高科(600895)地处上海浦东新区中部，坐拥有本地日益加速升值的黄金地产储备，价值重估增值十分诱人。张江高科为增加房产储备，前期曾与控股股东旗下的三家企业签订协议，以10.96亿元收购三家企业的经营性房产总计13.6万平方米，大大增加了公司在园区的空间分布，提升盈利能力，为公司成为园区的开发运营商和服务集成商打下坚实的基础。

　　公司目前物业总量将增加逾13万平方米，价值增加约11.3亿元，按目前张江园区招租价格及未来租赁趋势合理预测，上述物业在2006年将为公司经营带来增量租赁收入3877万元，主营业务利润2229万元，主营业务利润率为58%；近三年带来增量租赁收入21，591万元，形成主营业务利润13，747万元，平均主营业务利润率为64%。有券商报告分析认为，张江高科目前的

房地产重估价值约为65.67亿元，增值约40亿元；重估后企业总资产为84.92亿元，净资产为77.47亿元，净资产增值2.93倍，重估后每股净资产为6.4元。相对于目前二级市场仅为7元附近的股价，公司价值严重被市场低估。

　　本地科技龙头 发展潜力巨大

　　张江高科技园区作为国家级的高新技术园区，是浦东新区四个重点开发小区之一。目前，张江高科技园区在集成电路、生物医药、软件三大主导产业上处于世界领先地位，三大板块聚集了4000多家企业。公司投资的复旦张江生物医药公司、中芯国际都实现了上市，给公司带来了丰厚的回报。此外，园区拥有全球有影响的IC设计公司70多家，IC芯片产能占全国一半以上，张江高科被称为中国的“硅谷”。公司分别持有中芯国际在香港、美国两地上市5.1亿股

股票，顺利成为中芯国际的战略投资者。中芯国际有望于近年赶超新加坡的CSM公司，成为全球第三大芯片代工厂。中芯国际的投资将给张江高科带来巨大收益。与此同时，公司的张江“药谷”也已驰名中外，目前累计引进生物医药企业210余家，拥有533个临床和生产批文、10个全球研发中心、10个进入临床试验和20多个实验室阶段新药，未来发展潜力可见一斑。

　　主力机构增持 加速拉爆在即

　　二级市场上，该股作为一只集人民币升值受益、高科技为一身的浦东地王，今年第三季度股东人数大幅减少，机构则出现大幅增仓迹象，以基金金鑫为首的机构投资者截止三季度末合计持仓超过7600万股。而公司在上市公司中首次推出“职工持股信托”计划，也激励员工努力提升公司的内在价值；另一方面也对董事会和经营层起到较强的监督作用。技术走势上来看，该股日前随大盘调整展开一波小幅洗盘，浮筹被清晰完毕之后，主力随即展开反转拉升，目前该股连续小阳上攻，后市加速拉爆行情一触即发，值得重点关注。

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