天通股份：磁性材料龙头 突破在即

　　经过一根阳线大跌之后，深沪大盘并未持续向下，反收一根大阳形成阳包阴形态，并创收盘价新高，显示短期市场多头人气仍较充分，市场对未来行情总体看好的格局下，股指短期调整动力也明显不足，大盘仍存在反复上攻2245点的态势，但量能的萎缩，又使短期市场反复振荡走势形态仍将延续，个股炒作行情相对突出。

　　从周一大盘运行上看，深沪大盘以大阳包阴形态呈现，反映出市场多头机构的拉高意图仍未改，也说明牛市行情下市场多头思维较为突出。但周一股指的上攻，目前仍属于短线回档后的回抽，技术上具有回试确认2206点的压力特点，而牛市行情中阶段性顶部多以复杂形态呈现的特点，也使短期大盘具有反复振荡上试2206点的机会，从而塑造一个市场运行的中期头部。当然，短期大盘收大阳形成上攻形态，技术上也存在着突破加速的可能性，但周一大阳形态仍存在一些上攻隐患，显示短期市场的上攻动力仍不足。一是中国银行和工商银行等指标股对大盘影响较大，而指标股能否持续走好并使市场人气重新集聚将决定大盘短期走向；二是市场成交萎缩过快，沪市单日成交已不到400亿，也说明市场上攻的人气配合相对不足，市场气管增量资金介入；三是大盘短期构筑的小平台或小箱体仍未能突出，具有构筑扩张性和平台整理形态的特点，使前期形成的上升通道格局发生一定的改变。因此，我们认为，短期深沪大盘仍会以反复振荡整理为特点，一旦周二大盘上攻没有成交配合，市场将会再度向下寻支撑，短期市场将会在反复振荡中炒作个股。

　　操作上，投资者目前可以考虑以短线思路炒作个股，多关注一批强势整固充分的个股，选股思路是：一是整体形态呈强势，但反复整固时间较长，具有较大上升空间；二是短期反复振荡趋强，成交也反复温和放大，具有短线启动迹象；三是行业成长性突出，具有较好的业绩增长潜力，目前定价偏低。在此，我们对天通股份(600330)这样一只低价科技股的短期投资机会作分析。

　　天通股份(600330)为一只低价科技股，公司处于磁性产品的龙头地位，目前流通股本为2.184亿股，2006年三季报每股收益为0.162元，同比增长36.04%，并预计今年全年业绩将同比增长100%以上，业绩成长性突出。从基本面上看，该股还具有以下几大投资亮点值得我们重点关注：

　　一、行业龙头，产品供不应求。公司是国家软磁铁氧体材料标准制订单位之一，在原材料应用材料技术、新产品开发和制造、销售网络等方面与国内同行相比仍保持着相对优势。公司目前已经进入LCD、汽车电子、航空航天等领域，将会分享相关领域快速发展的成果。近十年来，世界、中国铁氧体磁性材料的发展速度分别达到10%和20%以上，未来5年，磁性材料市场的年需求仍会保持较高的增长率。随着公司生产产能的增加，技术水平的提高，精细化管理的实施，产品结构和客户结构的改善，公司在行业中的地位，特别是在国际市场上的影响力不断增强，有利于公司产品结构和客户结构的全面改善。公司在成本上与欧美同行有较大的成本空间，有利公司在日本和欧美等高端市场的进入；公司在技术储备较多，随着CRT向LCD转变及通讯市场的复苏，非民用品的快速发展，公司将受惠于上述领域，给公司提供较多的市场发展和盈利机会。随着欧美电子产品绿色环保的实施，公司已经取得ISO14001和SONY绿色合作伙伴认证，有利公司在欧美日韩等高端市场的开拓。目前公司的锰锌软磁产品处于供不应求状态。由于产品供不应求，公司开始进一步调整客户结构，从以台资客户为主转向以日资客户为主，并开始大力拓展欧美客户。客户结构的优化使得公司能够完全融入全球信息技术业高速发展的潮流，并充分分享全球制造业向中国转移所带来的巨大市场空间。

　　二、业绩持续高速增长。公司业务总体呈增长阶段，发展态势良好。公司的主营业务是软磁铁氧体MnZn和NiZn磁芯的生产和销售，公司表示2006年是天通实现第二次创业的开始之年，也是天通实现软磁“行业规模世界第一、技术水平全球领先”目标的关键之年。按照公司2006年度目标，公司以加快拓展国际、国内二个市场为突破口，积极提升主业生产效能，计划在2006～2007年,投资2.5亿元于锰锌产品,投入产出比在1.5左右,新增销售收入3.7亿元左右.目前相关的设备和其它方面已经明确。从2006年下半年开始,计划扩充镍锌产品产能从现有的1000吨到10,000吨。2006年三季报显示，公司第三季度实现主营业务收入2.36亿元，净利润2019.9万元，同比分别增长43.9%和73.7%。而公司1至9月累计实现主营业务收入6.95亿元，比去年同期增长59.17%，实现主营业务利润1.56亿元，同比增长41.86%，实现净利润7101.94万元，同比增长36.04%。并预计今年净利润将比去年增长100%。

　　三、多家机构一致看好，并纷纷给予推荐评级。产品结构从以计算机和CRT电视比重较大转为以

液晶电视和汽车电子占较大比重，未来的产品综合毛利率水平有望得以维持和提升。公司产品的锰锌高导和镍锌产品，毛利率高达37%和43%。平安证券预计，06～07年业绩持续增长，EPS分别为0.29、0.40元。联合证券研究所唐志预计，天通股份2006年和2007年的收入增长率分别为72.76%和38.30%，每股收益分别为0.29、0.40元。进入10月份后，公司的月度订单应当超过1.2亿元，而由LCD TV所触发的软磁行业的整体复苏使人们相信，此等规模之订单应当已经递延至2007年春季。产品档次与客户质量同步提升。在订单累积足以保证公司磁材销售额的基础上，其磁材的档次也有较大的提升。陈志坚预计，公司2006年LCD TV磁芯销售额将超过1.8亿元。而在液晶用磁芯之外，陈志坚表示更看好公司在汽车电子和通讯电子磁芯领域的增长态势。陈志坚估计，汽车电子用磁芯的毛利率将超过60%。通讯电子用磁芯也属于毛利率超过40%的高端产品，预计公司2006年该类产品收入将达到1.5亿元，而2007年随着3G所带动的通信市场增长，该项产品收入则可望增长60%以上。长江证券研究所陈志坚表示，由于天通股份(600330)增长态势更趋明朗，因此上调公司2007年、2008年核心业务盈利至0.35元和0.46元。公司未来6个月目标价介于8.75元至10.5元之间。目前该股股价仅5.97元，涨升空间巨大，使之投资价值突出。

　　技术上看，天通股份(600330)近期构筑一个大三角形整理形态，经过反复收敛后形成待突破态势，近日打压后再度上行，并整固充分，成交也温和放大，构筑上攻形态，短期有望向上展开突破加速行情。

　　因此，我们认为，天通股份(600330)作为一只低价科技股，为磁性材料龙头企业，短期又构筑上攻形态，是投资者目前可以重点关注的对象。

　　安徽新兴袁立

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