锦化氯碱：大量土地储备 重估提升价值

　　大盘高位调整，市场风险立即显现，前期涨幅过大的个股首当其冲，股价出现大幅下挫，而此时超跌低价股作为攻守兼备的最佳品种，有望即将受到投资者的大力追捧。而从市场来看，随着股指逐步走高，近期市场热点明显开始向低价品种转移，这些个股不仅可以回避大盘回调带来的市场风险，同时上涨空间也极为广阔，更易受到投资者的追捧。目前低价股已经有全面崛起之势，后市投资机会巨大，一旦股价爆发，上涨空间十分广阔。建议此时重点关注 锦化氯碱(000818)，公司拥有大量土地资源，通过资产置换大大改善了经营状况，此时股价破净。

　　根据资产置换协议,锦化氯碱拟以其拥有的聚氯乙烯公司70%的股权和自身拥有的四万吨聚氯乙烯生产装置及相关技术、人员置换氯乙烯公司拥有的三宗工业用地使用权,土地面积合计为352969.6平方米。通过资产置换将有利于提升上市公司当年的经营业绩。锦化氯碱所持有70%股权的聚氯乙烯公司,近两年来持续亏损,很大程度上影响了上市公司的经营业绩。若资产置换完成之后,锦化氯碱将甩掉亏损包袱,业绩有望得到提升。其次,有利 于化解锦化氯碱的财务风险。在公司的清欠方案当中，锦化集团以所持葫芦岛锦化动力热电有限公司98%股权抵偿50992.20万元占用资金。合并报表后，资产总额增加13.13亿元，负债总额增加8.03亿元，资产负债比率下降为66.37%，冲回已计提坏账准备286万元，未分配利润增加757.05万元。锦化集团原还承诺将06年底前所有的现金分红全部用于还债。

　　公司是东北地区

化工龙头企业，目前主导化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位。其在国内市场占有率在20%左右，拥有较大的市场份额。公司的主营产品烧碱价格大幅上涨，将大幅提升公司的业绩，特别是目前人民币持续升值，公司的土地资源大幅升值，价值有待被重估。而随着电价上涨，公司因此受益巨大，未来的业绩增长可以期待。但目前公司的股价却跌破了每股净资产，投资价值已经被严重低估。近期该股股价温和震荡上扬，量能也有所放大，后市有望加速上扬。投资者可密切关注。

　　海通

证券

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